创业板投资者结构日趋改善

　　创业板指在三年里经历了宽幅震荡，最高升至1239.60点，最低又下探至585.44点，而本轮基于585.44点的最大反弹幅度又有500点之多。不过，在创业板指急上急下的背后是投资者结构的日趋改善，更是广大中小投资者的理性面对。

　　统计显示，2011年机构投资者在创业板上的持股均值为1416万股，2012年末均值上升至2077万股，今年一季度末再度小幅攀升至2087万股。专业机构参与创业板个股投资的行为呈现出愈加明显的态势。

　　以社保基金为例，2011年底，在已上市的281家创业板公司中，社保基金进驻41家，占比不足15%；但2012年底，在355家同期已上市公司中，社保基金进驻76家，占比超过21%。

　　不难发现，在机构投资者参与度上升的背后，必然是中小投资者活跃度的下降，特别是2009年推出创业板以来，经历过爆炒、急跌等冰与火的煎熬，理性面对创业板的投资机会已然客观存在。

　　深交所在对深市投资者结构和行为变化特征的总结中就指出，近几年来，创业板个人持有流通市值占比高于主板和中小板，但呈现逐步下降趋势。2012年创业板个人持有流通市值占比从71.3%降至63.4%。

　　在创业板指、创业板300指数等相关指数的建设过程中，开发指数产品，引导投资者参与创业板ETF的申购赎回也是改善创业板投资者结构的有利途径之一，比如创业板 ETF发行之初就强调“以指数化投资来平滑创业板个股存在的风险。”

　　对比海外市场来看，在创业板市场建设上，美国纳斯达克市场是服务高科技新兴产业的资本市场样板，在40多年的发展历程中虽然培育出了像苹果、微软这样的领军企业，但也经历了大进大出、大起大落的过程。1985年至2008年间共计11820家公司上市，同期有12965家公司退市 ，退市数量甚至超过了上市数量。

　　因此，随着未来我国创业板市场建设大步前进，投资者结构的进一步成熟和优化也势必有待提高。