创业板再创新高：高估值能持续多久

　　创业板指数昨日盘中创出新高1091.91点，收盘涨幅收窄报1073.69点，全天涨幅0.52%。

　　早在创业板启动之时，业内人士分析上涨理由之一，便是创业板盘子小，场外资金入场不明显的情况下，股价容易被拉动。然而事实证明，已经不能用普通的盘子大小理论来解释资金对创业板的炒作了——创业板市值巨头碧水源（300070.SZ）在昨日盘中，股价创出历史新高（除权除息后，下同）。而主板中，与其市值相等的中国铝业（601600.SH）遭遇却截然相反——连收九根阴线，股价创历史新低。

　　为何同级别市值的股票待遇如此不同？记者观察到，碧水源市值创新高的背后，动态市盈率也达到了711.2倍。

　　上海睿通资产管理有限公司董事总经理李茁表示，中小板、创业板持续上涨的理由，除了存量资金并不会去碰蓝筹外，另一个背后因素就是目前的状况能让所有人都感到满意。

　　IPO开闸在即，高估值形势下如何定价？这个问题在证监会最新的“关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）”并没有具体提及，只是将破发与股份锁定挂钩。“这并不能有效地抑制高价发行。因此，发行人、保荐人不会对二级市场唱空。二级市场的投资者有钱赚，更不会。至于监管层本身，也不会为了打压中小板、创业板指数，而出台利空政策。这是一个各方都觉得满意的状态，因此市场合力非常大。”他这样说。

　　“主板市场的信心非常脆弱。”某南方券商策略分析师这样告诉记者，“所以就算盘子一样，也宁愿去买创业板的股票。”但他并不看好创业板接下来的走势，“一来是中报即将推出，股票会分化，二来创业板无法离开主板独善其身。”

　　在此情况下，被视为重新构建市场信心的汇金增持，也并不给力。昨日晚间，工、农、中、建四大行均发布公告称获得中央汇金公司增持，其中增持工行（601398.SH）1932万A股，增持农行（601228.SH）4293.49万股，增持建行（601939.SH）2449万股，增持中行（601988.SH）1847万股。此外，光大银行（601818.SH）、新华保险（601366.SH）6月14日晚也公告称，自己获得汇金增持。尽管汇金还表示未来6个月拟继续在二级市场增持上述四大行股票，然而这样涉及金额仅仅数亿元的“出手”，让业内人士认为很“寒酸”。

　　上述业内人士都认为，在主板与创业板走势背离的情况下，监管层毫无疑问选择了先救主板，至于创业板的炒作，要遏制风险的话，未免投鼠忌器。在市场不好的情况下，多一个让股民赚钱的渠道，也未尝不是一件好事。李茁认为，这样的炒作，将会在IPO开闸后热度稍减。

　　而与汇金的出手增持相比，创业板上市公司高管减持显然“大方”得多。据Wind统计，截至昨日，创业板共有196家公司发布重要股东减持公告，涉及参考市值金额146亿元。“减持一点你可以认为是改善生活，减持这么多，那就是他们也觉得股价高了。”某券商投资经理这样解读，他认为调整可能一触即发。

　　另一个值得注意的数据是，创业板盘后数据显示，机构席位集体缺席创出新高的“历史时刻”。“有两种可能，一是调仓完毕，等待中报后的分化行情；二是前期涨幅过高，已经获利了结。”某私募人士这样说道。

　　投资大师巴菲特曾言：“要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。”目前的创业板或许正处在一个各方都贪婪的时候。