李大霄：制度不变革 莫谈牛市与万点

　　李大霄：中国股市史无前例的大底已经形成

　　周四国家统计局公布，2013年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3％，比上月微升0.2个百分点。对此英大证券研究所所长李大霄在微.博中表示，股票市场将会对PMI数据超预期做出积极的响应。另外国务院一系列稳定经济的举措也将惠及股市，后市可期。

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　　李大霄认为中国股市史无前例的巨底已经出现，他在微.博中说，“6124以来，1664首次探底，1849二次探底，中国股市史无前例的横跨5年的巨型底部构筑成功。”

　　李大霄：新4万亿惠及股市 压抑太久终会爆发

　　日前国务院常务会议加大了铁路投资规模，比原定规划目标的2.8万亿元增加0.5万亿元。环保部还在牵头制定《大气污染防治行动计划》，环保部污染防治司处长汪涛透露，预计整个行动计划的投入将达到1.7万亿元。

　　英大证券研究所所长李大霄31日在微.博中表示，又见4万亿，新一轮投资稳定经济并将最终惠及股市，这是股票市场最本质的稳定因素，值得高度重视。

　　另外李大霄在微.博中还表示，房地产政策出现了微妙的变化，一般地产股起义，空方就要审时度势了，今天上午沪指急拉收复2000点理所当然，压抑太久终会爆发。

　　李大霄：A股已入中长期投资起点

　　英大证券研究所所长、首席经济学家李大霄近日在“2013财经。宜信财富中国财富管理系列论坛（广州站）”上表示，“中国证券市场已经进入了中长期投资的一个起点。国有企业利润已经彻底地摆脱2012年零增长的局面，从2012年四季度开始，整个国有企业的利润是回升的。这个情况表明，接下来每过一段时间，我们的业绩就增长一点，这个对股票市场的支持是非常确定的。”

　　为什么6月份以来股票市场会大幅度波动？李大霄认为，“六月份是一个半年关的问题，信贷收紧，还有一个是做报表的需求。相比较，今年的半年关比去年更紧一点。我们观察到一系列的指标都已经在回落的过程中，这些指标虽然最近有些反复，但总体上还是回落到一个均衡的状态。”

　　李大霄指出，A股会坚守2000点，在中国股票投资者要讲政治，在资本市场上与国家同步（听党的话）胜算会更高，关键时候还要关注关键先生的观点。”他说，“国内听谁的？国内经济学家众说纷纭。国外的经济学家有很多观点在质疑中国的市场。我的观点是国内谁都不要听，习近平主席给我们指明了一个非常重要的方向，即2020年GDP与收入的倍增计划，这是我们中华民族的发展方向。你知道了这个方向，你就知道了那些中国崩溃论是多么不靠谱，中国的经济增长是即将进入7％没有水分的增长，而且7％是增长的底线，增长的下线是7.5％。李克强总理近期明确表示，我们有能力、有条件完成全年的经济增长发展目标。

　　李大霄还表示：“今天不能买创业板，今天买创业板不如48.6元买中石油。为什么呢？中石油从48.6元跌到8.6，他仍然有8.6，而现在很多创业板公司，若干年之后不一定还在。买股票，一定是物超所值的时候才去买，不要在太贵的时候去买。”在演讲的最后，李大霄还作出了一个预测，“往后的10到20年是中国的机会，全球的市场里面，我向大家第一推荐香港的国企指数，上海综合指数排第二位，沪深指数排第三位。”

　　论坛上，宜信财富风险管理委员会委员郭震洲博士就如何在当前经济形势下进行财富管理，从风险、海外投资等角度进行了演讲。郭博士指出，风险控制是财富管理的核心价值，在经济走低、投资理财市场形势日益复杂的当下，更要求财富管理机构做好风险控制。而且风险就在我们身边，没有零风险，财富的管理在另外一个层面来说是风险管理的能力。

　　熊锦秋：尝试以分拆上市来激活蓝筹股如何

　　当前中小个股与大盘蓝筹股走势真可说是“一半是海水、一半是火焰”，创业板换手率远超大盘蓝筹股。为激活蓝筹股，有关部门想出了让蓝筹股实行T+0、或推出蓝筹股个股期权等办法，但这些办法可能产生一些新的副作用，也难以对当前创业板的畸形投机走势形成直接影响。

　　笔者为此提出两种解决方案。第一，不妨让蓝筹股以分立方式分拆，或让蓝筹公司将部分资产发起设立新公司并争取到创业板上市，由此既缩小蓝筹公司流通盘，又打通与创业板的关联，或是扭转两者背离关系，不失为一步好棋。《公司法》有“公司分立”的规定，学术界一般将之分为新设分和派生两种，前者指原公司法律主体资格取消而新设两个及以上的具有法人资格的公司，后者是指原公司将其部分业务划出去另设一个新公司。大盘蓝筹股多是全国性公司，可将某地资产成立全资子公司，然后将子公司股权采用分红等方式派发给母公司股东，由此在股市派生出一个股本规模较小的公司，母公司资产也因而减少、可以缩股。当然为此要合理制定各派生公司同业竞争规则，确保分立部分拥有上市地位。

　　第二，将蓝筹公司中有一些为公司提供专门服务的部门的资产作为发起方组建新公司，并争取到创业板上市。分拆上市后，蓝筹母公司对分拆上市的子公司仍有控制权，母公司股东并不直接持有子公司股份。

　　今天重点谈谈第二个办法的可行性。在欧洲，分拆上市并不少见。在美国，2000年合并在一起的AOL和时代华纳在2009年又重新分拆上市便是大家熟知的一例。沪深上市公司分拆上市也有不少个案，但主要是分拆到境外上市。既然A股上市公司可分拆到境外上市，自然也可分拆到创业板上市。近年来，监管部门对公司分拆上市的态度，经历了从“明确允许”到“不予鼓励”再到“从严把握”的过程，认为“不能搞垮一个上市公司，然后再拿一个公司来圈钱”，口子封得越来越紧。不过证监会官员也表示，如果主板一些大公司满足特定条件，还是可以申请在创业板分拆上市。

　　分拆上市属于资产收缩，成功的分拆上市，可为企业带来多方面的积极作用，比如，母子公司发展战略由此更为清晰、并带来专业化经营的好处；可以改善对子公司经营者的激励机制并降低代理成本等。

　　尽管让大盘蓝筹公司分拆上市或许有一定副作用，但由此就可在大盘蓝筹股与创业板之间搭建一个有机联系的桥梁，既可吸引创业板充裕的流动性救济蓝筹股的流动性不足，又可加大创业板市场供应、击中创业板过度投机七寸，一举多得。（

　　荣　跃：别再用万点论忽悠股民了

　　在2000大关芨芨可危之际，万点论忽然莫名其妙地卷土重来，实在令人匪夷所思。

　　这些年来，万点论害了多少人？坚信万点论的股民，2007年套在5000-6000点主峰上，2009-2011套在3000点次峰上，2012-2013年初套在2400点山腰上，不知何时才能解套。毕竟市场处于漫长的寻底过程中。

　　退一步说，就算 2000点是地板，但地板下有地窖（1849点），地板下有地狱（1664点乃至更低，地狱可能18层）。如此这般，上证指数上万点岂不是要等猴年马月？

　　基于此，正是由于中国股民太可怜了，正是由于A股市场陷阱太多，和.讯网2013年7月初推出《抄底中国》一书，旨在拨乱反正，帮助股民走出笼罩在A股市场上种种误区。

　　万点论本不屑一理。无奈我的老朋友李几招，也以万点论批判《抄底中国》的长期熊市论，使我不得不站出来反击。李几招的万点论引经据典长篇大论，但实质就一句，过度夸大A股政策市的力量，过度夸大政府换届周期的力量---即以五年计划为依据，以固定资产投资拉动增长的力量。然而，遗憾的是，这一切已成为历史。

　　应当承认，李几招政策