融资融券标的股三度扩容 中小板创业板成主力

　　扩容，再扩容，融资融券标的股票近年来一直保持着这样的步伐。日前，上交所和深交所同时发布公告称，自本月16日起，两融标的股票数量将由目前的494只增加至700只。其中，沪市由296只增至400只，深市由198只增至300只。此番扩容后，标的股票市值占比将由65%提高至73%，标的股票日均成交额占比也由45%提高至63%。

　　“这有助于吸引增量资金入市，投资者可选择的股票范围也将扩大，交易活跃的股票数量有望进一步增加，从而实现良性互动。”齐鲁证券分析师刘保民对经济导报记者表示。

　　打造多层次架构

　　此前，两融标的股票已先后两次扩容，这无疑助涨了市场资金的投资热情。数据显示，截至本月5日，融资余额规模达2532.26亿元，融券余额规模达41.78亿元。今年前8个月累计融资买入1.8万亿元，同比增长332%，占A股普通交易额的6.2%；累计融券卖出3600亿元，同比增长317%。

　　导报记者对比发现，在此次新增的206只标的股票中，中小板和创业板股票有85只，占全部新增股票的41%。其中，创业板标的从原先的6只大幅扩容至34只，中青宝（300052）、东方财富（300059）、掌趣科技（300315）等均榜上有名。

　　在刘保民看来，监管层此次大幅增加创业板两融标的股票数量，深层用意在于打造标的证券的多层次架构。

　　“此前，标的股票以大盘蓝筹股居多。今年以来，创业板指数持续高涨，加之创业板上市公司管理机制灵活，发展前景可期，因此，监管层此次将众多实力较强的创业板公司纳入两融标的范围，吸引更多的增量资金入市。”刘保民表示，尤其是中小盘和波动较大的股票增加较多，使投资者能够在股票价格合理波动的范围内进行融券操作，进一步发挥融资融券在个股价格与价值背离时的平衡与对冲作用。

　　值得注意的是，信息服务板块在这一轮扩容中，无疑是最大的赢家，有38只个股新晋成为两融标的股票。在本轮新增的信息服务板块个股中，东软集团（600718）、乐视网（300104）、蓝色光标（300058）、恒生电子（600570）等最新流通市值均超过100亿元，其中，东软集团为149.28亿元，在本轮新增标的股中居首。

　　“在智慧城市、城镇化等概念的助推下，信息服务板块的业绩前景十分可观。信息消费将促进智慧城市升级，而智慧城市会引领行业景气度上升。”刘保民表示，具体来看，智慧城市建设推进速度最快将在数字城市管理、智能交通、智慧医疗、建筑信息化、安防、地理信息应用等领域，在这些领域的系统集成厂商、软硬件提供商和解决方案提供商等将会极大受益，业绩稳定性也最强。

　　刘保民同时强调，近期股价大范围调整的可能性较大，投资者在进行两融操作时，应谨慎避开前期热门个股。

　　细则修改存疑

　　在两融标的股票扩容的同时，一场由券商发起并推动的两融交易细则修改也有了实质性进展。

　　日前有消息称，沪深交易所正在推动融资融券交易细则的修改。其中，“融资、融券期限不得超过6个月”的规定备受市场关注。

　　“融资、融券期限不得超过6个月，这意味着客户参与融资融券时，每到6个月，就要将借钱买入的股票卖出，连本带息还给券商，再重新借资金买股票。”山东财经大学证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良介绍，即便客户长期看好某只股票，也必须先卖掉还钱，然后再借钱重新买入，“因此，这项规定在实际操作中，为券商和投资者增加了不小麻烦和成本。”

　　刘保民也认为，比较合适的操作是，6个月到期后，由客户选择是否延期。“但如果延期时间太长，又势必会增加券商和投资者面临的风险，两融市场交易活跃度也会在一定程度上降低。”

　　张延良认为，融资融券6个月到期后是否应顺延，顺延期限有多长，这些问题都需要综合考虑。“融资融券的业务模式是短期利率，现在可以给客户长期使用。但每隔一段时间，券商还是需要把钱收回来，重新评估客户的资产以及融资额度，从而规避风险。”

　　刘保民则对细则修改前景表示悲观，“监管层需要考量的问题太多，是否能修改实在不好说。”

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