创业板的“牛儿”奔向何方？

　　投资专家说，龙头公司3-5年后才可能脱颖而出，短期行情或以调整为主

　　今年以来，看着创业板的股价不断从“高”迈向“更高”，不少投资者始终处于“恐高”的纠结中。创业板的“牛儿”究竟要奔向何方？股价多高是个头？这才是投资者最想知道的。

　　回顾

　　从疯狂渐归合理

　　转眼4年即将过去。创业板指数在2010年12月20日创下1239.6点的历史高点后，步入了近2年的持续熊市。在此后的下跌中，越来越多的创业板股票不断向下刷新股价，2012年12月4日创业板指数盘中最低时跌至585.44点，最大跌幅高达52.77%。之后，创业板又走出了大牛市，不但将上市以来的跌幅全部收复，还屡创新高。今年10月10日，创业板指数创出的1423.96点新高，已较去年12月4日最低的585.44点反弹了143%之多。

　　值得注意的是，尽管最初的3年，创业板指数不断走低，但这丝毫未减缓创业板扩容。数据显示，截至2012年10月9日，光一科技上市时，创业板股票已经从最初的28只大幅增加至355只。在这近4年内，A股创业板的总市值也不断攀升，从2009年上市首日的1399.67亿元增至2013年10月9日收盘时15321.58亿元，增幅高达994.65%。

　　从创业板的平均市盈率来看，近4年时间，它正在从“疯狂”走向相对合理。数据统计显示，2009年10月30日，A股创业板收盘时市盈率一度达到111.03倍，随后开始持续走低，2012年12月3日跌至历史最低(仅26.19倍)。截至上周五收盘，创业板的估值已大幅反弹，深交所公布的数据，创业板平均市盈率升至54.32倍，较去年底的最低位反弹了一倍有余。

　　后市

　　短期内调整为主

　　屡创新高的创业板泡沫有多大？是否已到山顶？这些已成为公众持续关注的话题。

　　明曜投资董事长曾昭雄明确表示，不否认今年高涨的创业板、TMT行业中会成长出优秀的龙头公司，但它们的脱颖而出应该在3-5年之后。“创业板见顶回落30%以上的幅度或将不足为奇。”曾昭雄说。

　　同样看好创业板未来但对短期表示谨慎的市场人士并不少见。融通创业板基金经理王建强公开表示，四季度中后期创业板或存在调整压力，而三季报的公布将是对创业板概念股去伪存真的好机会。不过，他也认为，有些个股需要密切关注业绩，有些则需要看目前情况是否和未来发展方向相匹配。“以创业板、中小板为代表的成长类资产，依然是未来3-5年的重要投资主题。”

　　申银万国的何武则认为，创业板正在处于调整中，短期来看，创业板多在下探20日均线后反弹，而上周创业板指数已经在20日均线获得支撑并反弹，目前建议投资者可关注反弹能否延续。如果下周创业板指数再度失守20日均线，则应坚决减仓避险。