主板与创业板：冰与火之歌

　　创业板连续上涨之后出现回调在情理之中，以银行、券商为代表的金融蓝筹股今年以来明显滞涨，走出一波上涨行情也合乎情理。而两者昨日上演的一场“冰与火之歌”，则不免让市场揣测，是否新一轮风格转换已经来临。

　　5000点之上，风向一时陡变。

　　在上周五大盘顺利突破5000点大关之后，昨日A股出现剧烈的分化现象。今年以来月线6连阳的创业板昨日大跌4.67%，已连续第三个交易日下跌。沪指则在震荡整理后在大盘金融股引领下发力上攻，站上5100点。

　　创业板连续上涨之后出现回调在情理之中，以银行、券商为代表的金融蓝筹股今年以来明显滞涨，走出一波上涨行情也合乎情理。而两者昨日上演的一场“冰与火之歌”，则不免让市场揣测，是否新一轮风格转换已经来临。

　　成长蓝筹势同冰火

　　昨日沪指小幅高开，早盘以横盘震荡整理为主，一度下试4998.07点。而后央企改革题材全面爆发，带动沪指上行。混改预期强烈的交通银行率先快速拉升并封住涨停。此后，同样存在混改传闻的中国银行也大幅上涨，并在下午封住涨停。

　　两大银行股龙头的涨停刺激了市场对金融股的做多意愿。券商股中光大证券、西部证券涨停，招商证券、广发证券等多只券商股涨幅逾5%。

　　央企改革的风口也出现在金融板块之外。中国中车昨日复牌，不出意外地一字封停。作为本轮牛市央企改革的标杆股，“两车”合并尘埃落定在昨日刺激中字头个股集体大涨。中国联通、中国远洋、中国国航涨停。中国石油、中国石化涨幅居前。

　　截至收盘，沪综指报5131.88点，上涨2.17%，深成指报17452.31点，下跌1.11%。两市合计成交23242.05亿元。

　　创业板昨日则经历惨淡一日。创业板指数昨日报收于3704.5点，全日下跌181.28点，跌幅达4.87%，盘中最大跌幅一度达6.25%。个股方面，昨日创业板跌停个股达42只，涨停个股则有30只。跌停个股多为创业板前期大幅上涨的明星股，如安居宝、腾邦国际、卫宁软件、银之杰、安硕信息、福瑞股份等，行业特征也比较明显，主要是前期被市场大幅炒高的互联网+金融和互联网+医疗相关行业。而涨停个股多是次新股，行业特征并不明显。

　　机构激辩风格转换

　　尽管昨日盘面中成长股和价值股走势分化明显，但是否意味着新一轮风格转换已经开始，机构观点并不一致。

　　“上周后半周银行股的暴涨，都一再向市场表明，接下来的市场风格，包括市场逻辑，很有可能发生大的变化。”华泰证券研究所所长助理罗毅认为，前期大幅上涨的无业绩支撑的股票风险正在聚集，与此同时，大金融板块估值低，与市场整体估值差异巨大，诱人的升值空间将加速催化大金融板块行情的到来。

　　“银行股的反弹，主要是受国企改革预期带动，包括中国联通昨日的放量上涨，也主要是市场对国企改革实质性进展的一种反应。但值得注意的是，市场从上周开始形成了明显的风格转换，银行股低位快速上涨，创业板高位快速回落。虽然目前还不能确定最终风格转换成功，但中小盘股短期内或进入盘整期。这主要是因为小盘股在顶部波动加大后筹码开始松动，其风险收益比会降低，闭着眼睛买入赚钱的时日已经过去。新增资金配置首选会自然转向蓝筹。但市场是否就此形成风格转换仍需要观察。”有深圳大型私募基金投资总监表示，市场对A股纳入MSCI以及深港通等预期，也都是利好蓝筹股的因素。

　　同时，也有机构认为成长股行情仍将持续。国泰君安首席策略分析师乔永远就认为，风格转换时点还未到来；未来仍将是成长风格引领市场，而蓝筹类公司的机会仍将以转型机会、主题投资机会为主，短期内不会看到价值股大幅度跑赢。风格转向蓝筹需要看到明显的催化剂，这种催化剂最可能来自于两方面：一是经济企稳的预期，二是放松政策明显超出预期。而目前这两者都尚未出现。估计催化剂出现的最快时点可能在三季度中后期。

　　银泰证券分析师陈建华也认为，创业板调整虽然比较明显，但预计调整幅度不会太大，创业板的创新特征符合当前中国经济转型的主要预期，一段时间内资金还是会选择这些板块。预计短期调整后创业板仍将重拾升势。