市场底部来临 择优布局九月反弹

　　上周受到纪念抗日70周年假期，虽然仅仅只有三个交易日，但是常常表现并不平静。指数呈现三连跌的走势，而且还是连续三个交易日低开高走，且并未收复前日收盘点位。指数的表现倒是其次，个股的跌幅偏大才是重点，连续三个交易日的下跌，非常明显的是个股的跌停潮依旧在延续，尤其是周二市场再度超过1000家个股的跌停，市场依旧非常惨淡。

　　上周三个交易日指数连续三个交易日低开高走，主要还是权重板块护盘所为，尤其是银行板块的大涨起到至关重要的作用，周三工商银行的暴力涨停可见银行板块护盘的力度不是一般的强势，我们认为主要还是以纪念抗日战争需要维稳的因素。对于短期市场的走势，主要还是要看国内政策以及外围环境的影响。

　　首先，外围市场继续暴跌，预判今日的行情不乐观。国内放假期间，外围市场并未停止下跌的脚步，甚至下跌的速度更快。数据显示，由于受到非农就业就业数据不及预期影响，美股上周五收市暴跌超过1%。美股暴跌形成连锁反应，欧洲股指和亚洲股指普遍下挫，其中欧洲股市收盘大幅下挫，包括英国富时、德国DAX、法国CAC40等主要股指跌幅超过2%；而亚洲方面，台湾股市周五收低1.18%，跌破月线支撑，日本股市周五跌至七个月低位，日经指数录得近一年半来最大单周跌幅。现在全球金融市场融为一体，你中有我、我中有你，上涨时齐涨，而下跌时共跌已经成为全球金融市场的重要特征。欧美以及亚洲股指的大跌，不排除今日A股市场有补跌的可能性；再结合阅兵日已过，维稳行情告一段落等因素，不排除市场二次跌破3000点大关的可能性。

　　其次，两融业务的余额分析。数据显示，8月31日沪深两市的融资余额已经降至1.06万亿元，当日融资净偿还额达到162.78亿元。这是去年12月中旬两市融资余额首次突破1万亿元大关后，首次回落逼近这一整数关口。最近市场虽有管理层拿出大量的真金白银救市，但是市场并未形成像样的反弹，且在这个过程中资金普遍大量的净流出，后续资金进场乏力，近期完全是场内资金所为。在无外力的作用下，场内资金只能是越来越少，流动性会区域枯竭，不利于市场的反弹。但是从另外的角度来看，两融余额的降低，说明市场的下跌是最好的降低杠杆的手段，中长期是利于市场健康运行的。

　　第三，从中长期来看已经接近市场底部。1、行长力挺市场调整到位。中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。2、根据月线分析，上证综指连续3月大阴后，都有波段反弹出现。集合周K线分析，周线KDJ金叉有望在9月上旬出现，周线MACD绿柱本周放大后下周有望收敛。日线KDJ调整低位钝化后，很快就会出现“金叉”。所有指标都提示：9月有望展开一轮“(次)中级反弹行情”。

　　从政策消息面来看，高层的容忍度已经到了极限，包括证监会表态将研究熔断机制、中金所修改股指期货的交易股则、3000点下方是银行股权质押成本的底线、甚至央行行长周小川表示市场已经调整到位等等一系列的东西，都是在预示着市场在3000点或者是在3000点下方一点点的位置，是相对的底部区域，短期能否大涨，主要还是要看资金的乐观情绪能否提升。总之，我们认为低点区域就是在2900点-3000点附近，所以我们继续建议投资者仔细研究，选择政策预期，近期跌幅较大、相对股票价格较低且业绩良好的个股布局，掘金九月份次中级反弹机会！