热点切换频繁 创业板表现平淡

　　上周市场热点逐渐从前期成长主题切换至国企改革、央企合并、电改等题材，投资者预期较高的中航系、航运系品种频繁涨停，吸引场外增量加快回流步伐，促使大盘稳中有升，但市场冷热不均，创业板指表现明显落后于主板指数。

　　从上周表现看，创业板指一周累计涨幅为3.77%，显著落后于其他市场主要指数，与大盘上涨5.91%区间走势更无法相提并论；上周五，沪综指盘中触及4000点收盘创一周新高，而当天创业板指却下跌0.38%，依然受制于2600点附近多条均线压制。

　　事实上，7月初大盘筑底至上周股指二次反弹期间，受“互联网+”因素催化，创业板成长股内部并购整合案例不断，改革背景下的新兴产业成长预期获得存量资金青睐，对创业板指数持续跑赢大盘意义重大。不过随着重组利好相继落地兑现，以及整合步伐放慢，创业板整体业绩增长随之放缓，板块高估值问题也再度浮出水面，最新创业板市盈率依然高达101倍。

　　此外，随着创业板股票间基本面“分道扬镳”，成分股分化行情也愈演愈烈，资金加速调仓换股，不排除部分个股强者恒强、甚至创出历史新高的可能，但料创业板指数将高度承压，特别改革题材股集体走强时点上，其短线调整可能会超出预期。换言之，操作策略上，抓大放小，重价值、轻成长，不盲目追涨成长股将是近期投资要义。