市盈率降低 新股破发魔咒打破

　　进入4月以来，从超过六成新股上市即破发，到上周上市的7只新股全部实现保发，市场人士表示，发行市盈率的降低使得新股破发魔咒被打破。

　　上周，市场一共迎来7只新股上市，平均5.2%的中签率着实让投资者捏了一把汗，从今年以来的市场经验看，似乎它们的上市破发在所难免，但这7只股票在上市首日全部没有破发。5月18日，东方电热(300217)首日大涨17.12%，鸿利光电(300219)首日大涨14.44%，安利股份(300218)、桐昆股份(601233)双双保发。5月20日，东材科技、万昌科技两股首日涨幅双双突破10%，好想你也成功保发。

　　事实上，从3月份开始，不少打新投资者开始感到不安，所中签的新股时有破发，3月下旬基本同一批次新股中总会出现首日破发的情况。破发最严重的是4月7日、4月12日与4月28日，这三个交易日每天均有4只新股上市，其中3只首日破发，同批上市的新股破发率高达75%。

　　不过，近来新股破发情况得到缓解。而从今年以来所发新股统计情况看，今年以来上市的131只新股，目前仍在发行价以下徘徊的有87只，占到新股总数的66.4%，而在去年上市的347只新股中，仅破发26只，占比7.49%。

　　对于新股上周没有破发，市场人士表示，与其发行市盈率大幅下降有关。上周上市的7只新股发行市盈率都非常低，3只表现不错的创业板新股市盈率也都在35倍以下，远低于整个创业板平均市盈率。

　　统计数据显示，首发市盈率快速回落是新股走强的支撑。今年2月以来，新股发行市盈率明显下降。其中，2月份至4月份，创业板首发平均市盈率分别为57.23倍、63.7倍和54.94倍，中小板首发平均市盈率分别为50.5倍、46.37倍和58.2倍，主板首发平均市盈率分别为41.1倍、58.08倍和37.77倍。而截至5月17日，创业板、中小板和主板的最新月度平均市盈率则分别降到38倍、46.3倍和18.74倍，较前3个月明显降低。而将5月份创业板新股平均首发市盈率与创业板2010年平均71.08倍相比，已下降近47%。

　　银河证券表示，新股破发潮的演绎情况，与首发市盈率的高低存在着直接关系。对于新股发行市盈率的下降，国金证券(600109)表示，一方面，今年市场的流动性趋紧，无法支撑新股高价发行上市。另一方面，高市盈率发行的新股不考虑二级市场的均衡发展，这样也会逐渐使得新股发行出现困难。但是，在经过一段时间的一级市场与二级市场内在的自行均衡调节后，新股的发行市盈率将渐渐回归合理。