打新退潮 新股申购“入冬”

　　在刚刚过去的5月份，虽然新股首发估值大幅下行，但破发现象依然严重，这在很大程度上挫伤了投资者的打新热情。统计显示，5月份单只中小盘新股网上平均冻结资金仅为178亿元，与4月份468亿元相比，环比骤降62%。同时，机构投资者也纷纷规避打新风险，拖累单只中小盘新股网下平均冻结资金减少至12.7亿元，环比下滑幅度也高达46%。

　　网上中签率创新高

　　5月25日网上申购的中小板新股双星新材，其网上中签率意外攀升至65.52%，一举创出中小盘新股中签率的历史新高。事实上，双星新材网上中签率飙升，只不过是5月份首发中小盘新股的一个缩影，当前中小盘新股网上打新遭遇寒流，早已是普遍现象。

　　统计显示，5月份首发的中小盘新股合计有21只，平均网上中签率上蹿至7.15%，一举创出今年以来的月度新高。在中签率上行的同时，新股网上冻结资金量却在迅速下滑。就5月份发行的21只新股来看，单只新股网上平均冻结资金仅为178.25亿元，与4月份468.70亿元相比，环比骤降61.97%。

　　进一步统计显示，今年前三个月单只新股的网上平均冻结资金均超过500亿元，其中3月份这一数值还曾一度触及883.59亿元，呈现相对火爆的状态。但这种相对火爆在4月份戛然而止，进入5月份以后，网上打新热情骤然下降，冷清态势超出此前市场的预期。

　　为什么5月份中小盘新股网上冻结资金额缩水如此之迅速呢？这与打新收益下降和打新风险上升密切相关，正所谓“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”。今年以来，新股破发面积持续加大和破发程度不断加深，在挤压中小盘新股网上打新收益的同时，还将前期被视为无风险收益的打新活动推入亏损的境地。这招致了网上打新投资者的反感，出于规避风险的考虑，投资者纷纷采取用脚投票的方式，纷纷远离网上打新市场。

　　网下打新门庭冷落

　　在网上散户打新热情降至冰点的同时，网下机构投资者的打新热情也迅速跌落。统计显示，5月以来，参与单只中小盘新股网下配售的机构已不足22家，与3月份平均42家以上的水平相比，显得分外冷清。

　　更为糟糕的是，在网上配售领域，减少的不仅仅是机构数量，参与配售的资金量也一并呈现大肆减少的态势。统计显示，5月份单只中小盘新股网下平均冻结资金意外减少至12.7亿元，与4月份23.66亿元相比，环比下滑幅度高达46.34%，呈现腰斩之势。

　　随着网下配售资金额减少，机构投资者网下中签率被动抬升。数据显示，5月21只中小盘新股的平均网下中签率快速上升至14.71%。也就是说，网下机构投资者每申购7手就将获配1手。与前期相比，如此高的中签率，是机构投资者所万万没有想到的。

　　但是，对于意料之外的网下获配份额，机构投资者似乎并不欢迎。就创业板新股金泰力来看，参与其网下配售的机构仅为7个，其中债券型基金两只，混合型基金、证券公司、社保基金、财务公司和企业年金各1个。与前期动辄数上百个机构投资者介入网下配售相比，金泰力的网下配售机构队伍显得十分寒碜。

　　分析人士指出，前期热衷于打新的债券型基金、社保基金、财务公司和证券公司，当前多采取淡出或观望的态度，这直接造成了中小盘新股网下打新门庭冷落的格局。由于缺少机构投资者捧场，网下打新领域不觉已是寒气逼人。