近万亿打新资金玩失踪 A股打新资金狂降9成

　　从3.3万亿到1240亿，哪一个市场的资金变化落差如此之大？

　　答案是：A股一级市场的打新资金。3.3万亿是2007年中国石油IPO时冻结的申购资金量，1240亿是今年5月前3周平均每周参与一级市场IPO的打新冻结资金。

　　新股发行离不开资金的支持。曾经，天量的打新资金形成了一个庞大无比的“资金池”，为中国资本市场新股IPO提供着取之不竭的资金。从工商银行到中国石油、从中国建筑到农业银行，上海证券交易所近年来成功拿下了多单“全球最大IPO”，深圳证券交易所则顺利地帮助众多中小企业上市融资。

　　然而，再满的资金池，水位也总有下降的时刻。进入2011年，池子里的水位变得越来越低。新股中签率也从以前的千金难求一签到如今的中签如中弹。与去年同期相比，A股市场打新资金狂降近九成！我们不禁要问，在今年以来近八成新股破发终结新股不败神话后，打新的主力军究竟去了哪里？

　　记者调查发现，银行理财产品、货币基金、国债回购、可转债申购等成为部分打新资金的替代性选择，而民间借贷与黄金、玉石、艺术品等投资也有打新资金流入的迹象。不过，更多的资金选择暂时蛰伏，期望市场行情转好后继续坐享打新高收益。

　　天量打新资金的潮起潮落也说明，市场对一直存在种种痼疾的新股发行问题用脚投票，新股发行体制需要更进一步的市场化改革。

　　“职业”打新资金却步

　　彭先生是上海某上市公司投资部门的负责人，手中掌管着上亿元的专项投资资金。由于公司对风险控制和流动性的要求，这部分资金主要用于A股一级市场投资，俗称“打新股”。

　　“市场真弱，好不容易中签的几只新股，今天一上市就都破发了！”在接受记者采访时，彭先生眉头紧锁，谈到今年以来的打新收益时一脸失望表情。他告诉记者，自己在证券市场摸爬滚打了近20个年头，一级市场投资经验颇为丰富，即便如此，在最近的一轮新股破发潮中也未能幸免。

　　“不瞒你说，我们现在还有好几只被套住的中签新股，准备解套后马上抛掉。虽然现在割肉卖掉，对我们的总市值影响也是微乎其微，但年终账面上出现多单打新亏损纪录，总归不太好看。”

　　不过，到底什么时候能解套，彭先生心里也没底。“在市场企稳之前，公司恐怕会暂停申购新股操作了。”

　　追寻打新资金踪迹

　　天量的打新资金何处去了？股市、债市、房市，被认为是当前可容纳大资金的三大主要市场。

　　“但打新资金有其特殊性，其一是风险厌恶性，其二是短周期性，这样的特性决定了其主要以追求低风险收益为目的，而且往往要求投资品种流动性强。因此，从股票一级市场流出的资金，不大可能盲目介入风险较高的二级市场或者房市。目前又处于加息周期，流入债市的可能性也很小。”东方证券段军芳博士分析认为。

　　除了上述三大市场，理论上资金的可去之处还有银行、基金、国债、期货市场和委托理财等几个方向。从风险匹配的角度看，银行理财产品、国债回购、货币市场基金、可转债申购均为保守资金较为理想的投资标的。事实上，这些品种也构成了打新资金的四大主流去向。

　　南京证券深圳南山营业部客户经理告诉记者，目前多数大户已不参与打新，部分客户将资金投入银行理财产品，主要关注固定收益类产品。这些银行出售的稳健理财产品往往会设定不同的投资期限，期限越长给出的年化收益率也越高。从以往数据来看，稳健理财产品实现预期收益率是大概率事件。