保隆汽车昨闯关中小板失败

　　早报讯 中国证监会网站昨晚显示，上海保隆汽车科技股份有限公司(下称“保隆汽车”)的IPO(首次公开募股)申请未获通过。保隆汽车审核失败的原因目前未知，不过根据可查的资料，保隆汽车目前还有7起未决诉讼在身。

　　产品以境外销售为主

　　保隆汽车原计划发行不超过2600万股，发行后总股本不超过1.02亿股。募集资金用于排气系统管件扩建项目等3个项目。

　　根据招股说明书，保隆汽车及其子公司主要从事汽车零部件产品的研发、生产和销售，主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统(TPMS)、平衡块。发行人是全球最大的排气尾管、气门嘴生产企业之一，是北美福特、北美通用的主要排气尾管、气门嘴供应商。

　　此外,在OEM(指零部件供应商为整车生产商配套而提供汽车零部件的市场上，保隆汽车主要产品已进入全球主要整车制造商零部件供应体系，是北美福特、北美通用主要的排气系统管件、气门嘴供应商，是天纳克的A级供应商,发行人主要产品配套客户主要有：福特汽车(包括北美福特、澳大利亚福特、长安福特)、通用汽车(包括美国通用、上海通用)、大众汽车(包括德国大众、上海大众、一汽大众)、克莱斯勒汽车、北京奔驰、北京现代、标致雪铁龙汽车、日产汽车、一汽夏利、比亚迪、奇瑞、上海汽车、海马汽车等。

　　资料显示，保隆汽车主要产品为汽车排气系统管件和气门嘴，以境外销售为主。2008年至2010年境外销售比例分别为92.84%、87.82%和85.17%。其中，北美市场的销售就占到营业收入的62.79%、61.52%、57.28%。主要产品之一的排气系统管件在2008年至2010年对前五名客户的销售收入分别为1.99亿元、8468.48万元和1.7亿元，占排气系统管件销售额的91.17%、58.25%和60.97%。

　　7起未决诉讼

　　根据招股说明书，保隆汽车存在产品责任诉讼风险。拓扑思(上海)汽车配件有限公司(下称“拓扑思”)与保隆汽车是同一控制权人所控制的企业。2008年12月5日，拓扑思在美国的主要经销商美国DILL向质量缺陷调查办公室提交了产品缺陷报告，确认其在2006年11月至2007年7月之间销售的型号为DILL-ACP/TR-413、TR-414、TR-418的卡扣式橡胶气门嘴中部分产品存在质量缺陷，即存在臭氧老化导致的裂纹。

　　2008年12月12日，美国国家公路交通安全管理局通知保隆汽车控股子公司美国DILL确认其实施产品召回，并要求美国DILL自召回通知后连续六个季度向其提交召回实施情况的季度报告。截至2011年4月12日，美国DILL召回气门嘴251759只，发生产品召回款270.87万美元。

　　但保隆汽车指出，气门嘴召回事件对发行人气门嘴的销售收入、客户均未造成重大影响，但受该召回事件的影响，截至招股说明书签署日，发行人及控股子公司美国DILL尚有7 起未决产品责任诉讼，发行人存在产品责任诉讼风险。

　　除此之外，保隆汽车还有频繁的关联交易问题。保隆汽车的关联公司加拿大威乐、拓扑思、香港隆泰和老罗马尼亚保隆均在2008年至2010年间与保隆汽车有关联交易。

　　资料显示，保隆汽车的热端管在2009年和2010年的产能为30万支，不过产量仅为4.06万支和8.55万支，产能利用率仅为13.5%和28.5%。而本次上市拟募集资金14213万元投入的排气系统管件扩建项目中就包括热端管，项目达产后，热端管的产能将达到200万支，为目前产能的6倍多，如何消化倍增的产能将是一大考验。