IPO审核通过率降低 证监会频亮黄牌

　　7月以来，证监会已经向4家券商的8名代表人出具警示函。此外，还对1家券商的两名保荐人采取监管谈话。证监会对保荐人频亮“黄牌”足见监管部门规范保荐人工作的态度。截至目前，IPO审核通过明显降低。

　　7月1日，证监会对中信证券、中投证券、海通证券3家券商的6名保荐人出具警示函；7月15日，证监会又对中投证券两名代表人出具了警示函，此外，还对华泰联合证券两名保荐人采取监管谈话措施。5家券商涉及的公司包括中信证券保荐的九牧王、中投证券保荐的海普瑞和宁波建工、海通证券保荐的现代制药以及华泰联合证券保荐的腾新食品。

　　以创下“史上最高发行价”的海普瑞为例，证监会指出，保荐人“对发行人取得美国食品与药品管理局认证等事项的尽职调查没有勤勉尽责”。整体来看，保荐人所犯问题大多是“未尽到勤勉尽责的核查义务”，保荐人不作为的情况表露无遗。

　　“在经纪业务陷入瓶颈时，投行业务成为券商收入的主力军，尤其是在券商‘直投+保荐’模式之下，券商投行形成一条相对完整、又非常有赚头的利益链。”一家国有大型创投公司项目经理在接受《国际金融报》记者采访时表示，“成功将公司包装上市不仅能使券商拿下承销和保荐费用，如果这家公司还是他们的直投项目，收益可想而至。”

　　保荐人赋予拟上市公司过多的想象空间，推高了这些公司的市盈率和股价，但当业绩见光时，损失只能由投资者来承担。

　　相关数据显示，截至7月18日，平安证券、国信证券成功保荐IPO公司数量分别达到21家、20家。“这两家公司保荐数量的增加一方面与中小企业的融资需求有关，另一方面也与他们的‘包装’实力有关。”上述创投公司人士表示。