光线传媒等三只创业板股8月3日上市定位分析

　　一、发行基本信息

　　股票简称 股票代码 发行价(元) 中签率 发行市盈率

　　300249 17.5 0.39% 44.87

　　300250 25 0.30% 32.89

　　300251 52.5 1.42% 61.05

　　二、公司基本介绍

　　依米康：主营业务包括机房精密空调以及精密环境工程。在精密机房空调领域，依米康是国内最大的自主品牌生产企业，在精密机房空调行业排名第5。2010年，依米康销售收入达1.8亿元，同比增长50%，净利润3100万元，同比增长40%。

　　初灵信息：是一家从事数据通信及网络接入设备开发、服务和销售的企业，公司自成立起就致力于信息接入产品的研发和销售。受益于近年来国内信息产业的快速发展和三网融合政策的推出，公司业务成长迅速，2010年营业收入近1.2亿元，净利润3267万元，同比分别增长43.9%和46.5%。

　　光线传媒：是全国最大的民营企业内容制作和运营商:国内最大的民营电视节目制作公司，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目；拥有全国最大的地面电视节目联播网，覆盖全国所有地市级以上城市；在民营电影发行公司中位居前三，同时也是国内最大的演艺活动公司之一。

　　三、上市定位分析

　　依米康上市定位分析

　　证券简称：依米康

　　行业分类：专用设备制造业

　　发行情况：四川依米康环境科技股份有限公司人民币普通股股份总数为78，400，000股，其中首次上网定价公开发行的15，680，000股股票自上市之日起开始上市交易。证券简称为“依米康”，证券代码为“300249”。

　　公司优势：

　　自主品牌的精密空调替代外资品牌的潜力较大。2010年，我国精密空调市场容量约31亿元，其中75%的市场份额被外资品牌占领。随着国产自主品牌的精密空调产品在技术和质量上对外资品牌的迅速赶超，预计未来国产自主品牌将逐渐替代外资品牌的市场。依米康作为国产自主品牌的领导者，未来将显著受益。

　　技术、品牌和营销的综合优势有助于公司未来保持较快增长。在产品技术上，公司是国内精密环境领域为数不多的具有全面研发能力的服务商之一。在品牌上，公司已连续多年成为中国移动的主要集采供应商。公司同时是国内金融行业及数据中心的主要精密机房空调供应商以及中央政府采购精密机房空调指定的唯一国内自主品牌供应商。在营销上，公司计划将营销中心和服务中心数量扩大一倍，扩大销售覆盖区域。我们预计，未来三年依米康的销售收入增速将达到56%，57%和46%，净利润增速将达到53%，44%和23%。

　　国泰君安：估值区间为16.3-19.9元

　　预计公司11-13年EPS 分别为0.6元、0.89元和1.33元。基于2011年预测业绩和25-28倍首发PE,建议询价区间(15.1,16.9)元;基于2011年预测业绩和30倍PE,上市后合理价格为18.1元,上下浮动10%,上市首日定价区间为(16.3,19.9)元.

　　方正证券：估值区间为19.11—22.75元

　　预计公司2011—2013年收入分别为2.76、3.94、5.19亿元,摊薄后EPS分别为0.62、0.91、1.27元。可比上市公司2012年PE为21倍左右,考虑到公司的领先技术和增长潜力,给予公司2012年21—25倍PE,对应二级市场的合理价值区间为19.11—22.75元。

　　安信证券：估值区间为14.8-17.36元

　　预计2011-2013年公司收入增长67.8%、59.5%、48.4%,净利润分别增长57.7%、46.5%、31.7%,实现EPS分别为0.62元、0.91元、1.20元。综合考虑可比公司估值水平及近期创业板发行市盈率等因素,我们认为按照2011年24-28倍PE相对合理,对应合理价格区间14.8-17.36元。