中国水利上会三大悬念待解

弱市大盘股IPO，无疑将给市场带来心理压力。 CFP供图

　　深圳特区报讯(记者 林彦龙)计划融资超过170亿元人民币的中国水利今天上会。按照其计划融资金额，将是自去年7月15日以来最大的IPO项目，也有可能将是今年内最大项目。虽然其顺利过会已经在市场预期之中，但高铁事故、对市场冲击和融资数额等仍让市场猜测纷纷。

　　在前两年中，7月份均出现大IPO项目。2009年7月中国建筑募资501亿元，2010年7月15日，农业银行募资685.3亿元，成为全球证券史上最大的IPO。中国水利是我国乃至全球特大型综合建设集团之一，2010年公司营业收入10149448.35万元，归属于母公司所有者的净利润为291106.90万元。根据中国水利的招股说明书，本次拟发行35亿股，募资173.168亿元，分别投向工程施工设备采购等6个项目。

　　市场人士认为，中国水利有三大悬念值得关注：

　　悬念之一：最终募资数额

　　实际上在2010年初中国水利已经获主管部委同意上市，当时计划募资129亿元，但因为其中有部分资金将用于房地产项目，因证监会暂缓受理房地产项目融资重组而推迟。目前的IPO计划书剔除了地产项目，但融资数额却大幅调高，值得注意的是其中还有60亿元将用于补充流动资金。按照招股说明书，中国水利只要发行价达到5元，则可完成募资。其足量发行摊薄后的2010年每股收益0.29元，对应市盈率17倍左右。如果要找出类似公司，目前葛洲坝市盈率为22倍，中国建筑市盈率则为12倍。中国水利最终会超募还是下调募资数额仍有待过会后路演、询价等一系列工作后才能确定。

　　悬念之二：高铁事故会否影响业绩近日由于温州动车事故，高铁板块大幅下挫，目前事故原因仍在调查之中，许多高铁概念股纷纷撇清关系。但分析认为，事故必将使我国高铁建设速度放缓，对高铁板块的长期发展带来负面影响。而中国水利目前承建142.4亿元中标京沪高铁项目，在其招股说明书中十分看好中国未来高铁项目的发展，高铁工程是公司未来营业利润的重要来源之一。虽然此次动车事故对其今年业绩估计不会有什么影响，但如果中国高铁发展速度放缓，中国水利未来的业绩增长则会蒙上阴影。

　　悬念之三：会否成中石油第二

　　从过会到最后上市，中国水利还要经过路演、询价、报价、确定发行价和申购等多个环节，而目前大盘面临着国际形势动荡和国内调控加大力度双重夹击，中国水利有点“生不逢时”。

　　沪指昨天全日弱势震荡，尾市中石油突然发力，硬拉大盘重上2700大关。中石油已经连续几天扮演护盘英雄，其背后目的的猜想之一，就是要为中国水利的顺利IPO保驾护航。由于大盘近期受多种因素困扰已经弱不禁风，对于融资抽水消息更是容易反应过敏。中国水利会否给大盘带来冲击，会否像中石油上市一样，上市前资金护盘，上市后一路下跌，成为压垮大盘的最后一根稻草？这也是市场关注的焦点。