两新股今网上申购全知道 首选精锻科技

　　申购建议

　　根据对中签率和涨幅的预测，申银万国刘均伟预测东方精工、精锻科技上市首日涨幅中值分别为40%、30%，建议申购次序为精锻科技、东方精工。

　　操作提示

　　2011年08月17日（周三）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。

　　2011年08月19日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2011年08月22日（周一）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

　　新股发行情况

　　东方精工（002611）

　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为15.5元/股，对应市盈率为50倍。公开资料显示，东方精工本次发行数量不超过3,400万股，占发行后总股本的25%，其中网下发行数量为680万股，为本次发行数量的20%；网上发行股数为发行总量减去网下最终发行量，为2,720万股。招股意向书摘要披露的拟募集资金数量为42,547万元。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为52,700万元。根据发行安排，8月17日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过27000股。即7750元-418500元。

　　精锻科技（300258）

　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为25元/股，对应市盈率为37.31倍。公开资料显示，精锻科技本次发行网下发行数量为500万股，为本次发行数量的20%；网上发行股数为发行总量减去网下最终发行量。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为62,500万元。根据发行安排，8月17日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即12500元-500000元。

　　机构观点

　　渤海证券：东方精工是国内最早从事瓦楞纸箱多色印刷成套设备生产企业之一，公司产品主要按照欧洲标准设计和生产，获得欧盟CE认证，生产流程和产品品质可以满足全球大型纸箱生产企业的要求，产品远销欧美、东南亚及印度等三十多个国家和地区。作为行业标准《瓦楞纸板印刷机》的负责起草单位，公司承担了行业标准的制定工作。通过自主研发，公司拥有已授权的专利共20项。预计公司2011-2013年EPS分别为0.53元、0.74元和0.99元，净利润增速分别为67.33%、39.63%和35.16%。综合考虑印包设备制造业的发展前景及公司的竞争优势，给予公司22-27倍的动态市盈率，询价区间为11.66元-14.31元。

　　光大证券：东方精工立足瓦楞纸印刷成套设备，前瞻性的沿产业链向高附加值的上下游设备拓展。公司在瓦楞纸板生产线，预印机，粘箱机的研发和推广形成了纸箱行业的一体化成套设备供应的能力。一方面对这些领域的国外品牌设备形成了快速替代；另一方面为客户提供一体化解决方案，提高客户依赖并产生溢价。我们预测公司2011-2013年EPS为0.6,0.89,1.28。建议上市申购价格为14.4-16.8。考虑到公司未来利润复合增长率为59%，我们认为公司上市以后的合理估值在30-33倍，对应合理价格为18-19.8。

　　国泰君安：东方精工产品定位中高端，受益产品升级和人工替代；同时性价比高，价格相当于国外产品的一半，有进口替代和出口空间。预计在产能瓶颈逐步突破的情况下，公司成长性将高于中、高端瓦楞纸箱印刷设备行业的成长性，即未来6年年均复合增长率高于26%。预计2011~2013年公司EPS分别为0.53、0.81和1.07元。根据整个市场、可比公司估值情况，以及公司自身的发展状况，建议询价区间11.7~13.3元，相当于2011年22~25倍PE，预计上市首日价格区间在14.8~17.0元，对应2011年28~32倍PE。

　　海通证券：精锻科技的主要产品为汽车的差速器半轴齿轮和行星齿轮、变速器结合齿齿轮，是国内规模最大的轿车用精锻齿轮生产企业。2008-2010年公司的营业收入三年复合增长率为36.85%；公司的核心技术产品的销售收入是公司营业收入的主要构成部分，2008-2010年度分别占主营业务收入的94.15%、95.87%、98.13%。我们预测公司2011-2013年的全面摊薄EPS分别为0.88元、1.12元和1.48元。综合绝对估值和相对估值的结果，考虑公司行业地位和成长空间，建议询价区间为20.24-24.64元，对应2011年23-28倍的PE区间。

　　广发证券：预计精锻科技未来三年的EPS为0.85、1.25和1.76元。三年净利润复合增速约为33.7%。我们选择双环传动、杭齿前进、远东传动和万里扬等业务类似的公司作为我们的估值参考，得出2011年平均PE约为23倍，平均PB为2.8倍。按PE的话公司合理价值约为19.55元，按PB估值的话公司合理价值为22.54元。因此，我们将这一区间定位公司的合理估值区间，并建议在此区间进行报价，积极申购。公司风险来自于原材料价格波动及行业周期性。

　　国都证券：2011年上半年，精锻科技半轴齿轮和行星齿轮产能利用率分别为103.8%和104.2%。公司本次募集资金主要用于精锻齿轮成品制造建设项目，项目达产后，将新增产能2270万件，总产能将翻倍，其中半轴齿轮和行星齿轮各新增855万件，极大解决产能问题，为公司后期销量的稳定增长打好铺垫。公司将根据市场变化继续调整和优化产品结构，提升变速器中高档齿轮产业化大批量生产能力，不断增强核心竞争力和持续盈利能力。（全景网/涂蔚宏 整理）

　　全景网新股数据一览：