第1页：8月19日新股朗姿股份申购指南第2页：8月19日新股朗姿股份申购指南 一、基本信息 证券简称 申购代码 网上发行
（万股）…
朗姿股份申购指南
一、朗姿股份新股发行资料
股票代码 002612 股票简称 朗姿股份 申购代码 002612 上市地点 深交所 发行价格（元／股） 35 发行市盈率 57.38 网上发行日期 2011-8-19 网上发行股数（万股） 4,000 网下配售日期 2011-8-19 网下配售股数（万股） 1,000 每户申购数量上限（万股） 4 总发行股数（万股） 5,000 发行前每股净资产（元） 2.45 发行后每股净资产（元） 9.65 保荐人 平安证券有限责任公司 承销方式 余额包销 主承销商 平安证券有限责任公司 中签号公告日 2011-8-24 公司主营业务 销售服装、服饰、皮革制品;货物进出口、技术进出口、代理进出口;生产服装;承办展览展示活动;仓储服务;技术服务。
二、发行日期安排
序号 日期 发行安排 1 T-6日 2011年08月11日 (周四) 刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》 2 T-5日 2011年08月12日 (周五) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京) 3 T-4日 2011年08月15日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海) 4 T-3日 2011年08月16日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳)、初步询价截止日(15:00) 5 T-2日 2011年08月17日 (周三) 确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象数量及有效申报数量、刊登《网上路演公告》 6 T-1日 2011年08月18日 (周四) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》、网上路演 7 T日 2011年08月19日 (周五) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)、网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)、网下申购资金验资,网下发行配号 8 T+1日 2011年08月22日 (周一) 网下发行摇号抽签、网上申购资金验资 9 T+2日 2011年08月23日 (周二) 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》、网上申购摇号抽签、网下申购多余款项退还 10 T+3日 2011年08月24日 (周三) 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还
三、主要财务指标
财务指标 2010年度 2009年度 2008年度 流动比率（倍） 2.16 2.76 2.25 速动比率（倍） 1.45 1.92 1.8 资产负债率（%） 35.49 31.34 38.23 应收账款周转率（次） 27.9 17.01 4.7 存货周转率（次） 2.65 2.77 4.4 经营活动产生的现金流量（万元） 15,720.69 6,181.32 4,109.28 净资产收益率（%） 57.24 60.32 78.62 净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） 57.05 43.11 38.62 每股收益（元） 0.82 1.57 1.19 每股收益（元）（扣除非经常性损益） 0.82 2.87 2.54
四、发行人主要股东
股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质 申东日 11090.78 73.94 非流通个人股 申今花 1647.69 10.99 非流通个人股 申炳云 1453.85 9.69 非流通个人股 苏州周原九鼎投资中心 576.93 3.85 非流通境内法人股 天津架桥富凯股权投资基金合伙企业 115.38 0.77 非流通境内法人股 苏州德睿亨风创业投资有限公司 57.69 0.38 非流通境内法人股 深圳市龙柏投资管理有限公司 57.69 0.38 非流通境内法人股 申东日 11090.78 73.94 非流通个人股 申今花 1647.69 10.99 非流通个人股 申炳云 1453.85 9.69 非流通个人股
五、公司简介
朗姿股份是A股市场高档女装第一股,主营女装设计、生产和销售,主打产品零售价格在2000-5500元之间。公司采用多品牌战略,旗下三个独立品牌分别是“朗姿”、“莱茵”和“卓可”。与公司的高端定位相匹配,公司的销售渠道主要集中在国内大型高端商场。2010年公司实现销售收入5.56亿元,净利润1.23亿元,08年至今营业收入复合增长率58.5%,净利润复合增速在43.3%。
截至2011年6月,公司共有353家终端销售店铺,其中自营店149家,经销店204家,店铺数量年复合增长率为17.5%。公司目前的销售终端,选址均位于国内大型高端商场。截至目前商务部颁布的109家金鼎百货店中,公司入驻率为52.29%。公司目前面临短期产能瓶颈,自制品仅占销售服饰整体的10%多,近50%为委托加工,其余为定制生产。同时,公司采取较为稳健的定价策略,三大品牌的毛利率水平逐年稳步提升,综合毛利率达到58.72%。
六、申购建议
国泰君安：合理价值区间为36.3-38.5元
与公司的高端定位相匹配,公司的销售渠道主要集中在国内大型高端商场。2010年公司实现销售收入5.56亿元,净利润1.23亿元,08年至今营业收入复合增长率58.5%,净利润复合增速在43.3%。
预计11/12/13年EPS分别为1.1元、1.64元、2.5元,我们认为公司上市后合理价值区间为36.3-38.5元,对应2011年33-35倍PE。考虑到新股上市后20%-25%的上涨空间,我们判断发行区间为27.2-30.8元。>>>详情
华泰联合：合理价值区间为36.3-40.7元
公司高档品牌运作经验丰富,供应链管理完善。在设计上公司与韩国强强联合,在市场推广形式选择上非常注重与产品高档的定位保持一致,在物流能力方面拥有物流基地和物流团队,配货快速。整体而言公司的综合竞争力较强,渠道扩张有着较为扎实的根基。
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为1.1、1.7、2.37元。鉴于公司渠道扩张空间大,毛利率有望持续提升,后续还将有新品牌不断推出,且为目前A股中的女装第一股,我们认为上市后的估值区间将在2011年33-37倍PE,对应的价格区间为36.3-40.7元,建议投资者以33-35元的价格参与询价。>>>详情
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