瑞和股份:合理估值34.2-37.62元

　　海通证券9月14日发布研报，认为瑞和股份(002620)公司规模虽然较小，但员工人均产值和项目管理人员人均产值皆在上市同行中排名第二，体现出较高经营效率；预计IPO后瑞和股份将逐步发挥规模效应，各项费用率会进一步降低，盈利水平有望继续提升，给予瑞和股份2011年30-33倍市盈率，对应价格为34.20-37.62元。

　　研报预计，瑞和股份2011-2013年摊薄后每股盈利分别为1.14元、1.72元和2.43元，年均复合增长率为45.87%。

　　瑞和股份于9月8日晚间发布首次公开发行招股意向书，拟发行不超过2000万股，发行后总股本8000万股。其中，网下发行数量占本次最终发行数量的20%，即400万股；网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行量，为1600万股。9月20日实施网上申购。瑞和股份是我国建筑装饰行业处于领先地位的企业之一，主要从事的业务为承接酒店、写字楼、大剧院和地铁等公共装饰工程和高档住宅精装修的设计及工程施工。