第1页：周二(9月6日)新股申购指南第2页：周二(9月6日)新股申购指南 一、基本信息 证券简称 申购代码 网上发行
（万股） 发行价…
佳创视讯申购指南
一、佳创视讯新股发行资料
股票代码 300264 股票简称 佳创视讯 申购代码 300264 上市地点 深交所 发行价格（元／股） 16.5 发行市盈率 50 网上发行日期 2011-9-6 网上发行股数（万股） 2,100 网下配售日期 2011-9-6 网下配售股数（万股） 500 每户申购数量上限（万股） 2 总发行股数（万股） 2,600 发行前每股净资产（元） 2.27 发行后每股净资产（元） 5.57 保荐人 招商证券股份有限公司 承销方式 余额包销 主承销商 招商证券股份有限公司 中签号公告日 2011-9-9 公司主营业务 数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和系统集成,能够满足广电运营商对基础数模转换业务、增值业务及“三网融合”业务等整体解决方案的需求。
二、发行日期安排
序号 日期 发行安排 1 T-7日 2011年08月26日 (周五) 刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开发行股票并在创业板上市提示公告》 2 T-6日 2011年08月29日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京) 3 T-5日 2011年08月30日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台) 4 T-4日 2011年08月31日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海) 5 T-3日 2011年09月01日 (周四) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳);初步询价截止日(15:00截止) 6 T-2日 2011年09月02日 (周五) 确定发行价格、可参与网下申购的配售对象名单及有效申报数量;刊登《网上路演公告》 7 T-1日 2011年09月05日 (周一) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》;网上路演 8 T日 2011年09月06日 (周二) 网下申购缴款日(9:30~15:00;有效到账时间15:00之前)、网上发行申购日(9:30~11:30;13:00~15:00)、网下申购资金验资、网下发行配号 9 T+1日 2011年09月07日 (周三) 网下发行摇号抽签、网上申购资金验资 10 T+2日 2011年09月08日 (周四) 刊登《网下摇号抽签及配售结果公告》、《网上中签率公告》;网下申购多余款项退款;网上发行摇号抽签 11 T+3日 2011年09月09日 (周五) 刊登《网上中签结果公告》;网上申购资金解冻
三、主要财务指标
财务指标 2010年度 2009年度 2008年度 流动比率（倍） 4.32 3.84 2.45 速动比率（倍） 3.57 3.32 2.14 资产负债率（%） 21.23 22.75 36.32 应收账款周转率（次） 2.45 1.91 0.98 存货周转率（次） 3.69 3.56 3.2 经营活动产生的现金流量（万元） 2,751.14 1,581.16 1,118.60 净资产收益率（%） 25.57 20.64 18.33 净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） 22.8 18.07 13.84 每股收益（元） 0.5 0.33 0.29
四、发行人主要股东
股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质 陈坤江 3767.4 49.57 非流通个人股 李绪华 1354.6 17.82 非流通个人股 深圳市华澳创业投资企业(有限合伙) 600 7.89 非流通境内法人股 深圳市兆轩置业有限公司 511 6.72 非流通境内法人股 拜丽德集团有限公司 315 4.14 非流通境内法人股 李汉杰 200 2.63 非流通个人股 彭忠福 196 2.58 非流通个人股 张海川 112 1.47 非流通个人股 周耿豪 60 0.79 非流通个人股 王天春 28 0.37 非流通个人股
五、公司简介
公司是专业的数字电视系统解决方案提供商。公司产品覆盖数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和系统集成。公司软件系统产品在国内数字电视行业中排名第一。公司在数字电视系统集成领域的市占率为15.1%,位居市场第三。
公司拳头产品软件系统平台的市场占有率达到14.2%,在国内数字电视行业中排名第一。截至10年底,公司的国内客户包括了9个省网运营商及数十个地市运营商,数字电视软件覆盖用户超过5000万户。同时,软件方面的技术储备带动了系统集成业务的发展,截至2011年6月,公司累计为国内外90家广电运营商提供了有线数字电视前端系统、网络传输系统的集成,市场占有率达15.1%,居业内第三。此外,公司在海外市场也已取得突破,2010年实现海外销售收入3329万元,占营业总收入的19.05%。
短期内公司收入增长主要来源于有线电视数字化所带来的数字电视系统集成、软硬件和终端的需求增长;一方面,公司现有的广电运营商客户存在升级、扩容和备份的需求,同时,在省网整合的大背景下,公司拥有的数字电视系统整体解决方案优势,以及公司将扩大对各省广电运营商的营销力度,都将有利于公司在各省数字电视系统建设招投标中有所斩获;另一方面,公司通过募投项目的投入加大对系统软件和增值软件的研发投入,将会长期受益于数字电视产业的发展和三网融合的推进。
六、申购建议
湘财证券：合理估值区间14.0-15.0元
公司拥有丰富的软件产品线,能提供数字电视系统集成的整体解决方案,公司目前已经累计向全国二十多个省区的65个广电运营商销售了数字电视解决方案及相关产品,公司的技术优势和品牌声誉有利于公司在省网整合完成后,取得各省广电运营商的采购订单以及未来增值业务和三网融合运营平台建设的业务机会。
预计公司11-13年的营业收入分别为2.21亿元、2.8亿元和3.57亿元,同比增长26.4%、26.9%和27.3%;对应的EPS分别为0.50、0.66、0.84元。参照行业同类型业务公司的估值水平,给予2011年28-30倍PE估值水平,对应的合理价值区间为14.0-15.0元。>>>详情
安信证券：对应定价区间为14.6-16.8元
研发实力雄厚+产品线齐全。一方面公司研发实力突出,依托先进的软件系统产品技术,带动了终端软件的技术输出,创造了持续性的技术许可收入;另一方面,公司产品线齐全,具备持续研发创新能力并保持对客户的紧密跟踪服务,具有突出的数字电视整体解决方案实施能力。
预计未来三年公司收入增长率分别为36.12%、33.22%和38.25%,净利润分别增长40%、26%和38%,EPS分别为0.51、0.64和0.89,未来三年净利润复合增长率34.7%。鉴于公司目前所处有线网硬件领域格局和技术方向仍未明朗,公司规模较小,行业风险仍较高,我们按数码视讯、通信设备商的折价估值,2011年目标PE区间为26-30倍,对应询价区间为13.3-15.3元。近期创业板估值整体下挫, 公司所在领域壁垒不高,预计上市首日波动区间在10%-20%之间。对应定价区间为14.6-16.8元。>>>详情
佳创视讯更多申购建议详见》
