新股发审突停 A股影响几何

　　编者按：

　　11月11日，《华夏时报》记者获悉一批等待过会的公司原计划发布预披露被临时取消，证监会暂停了新股发审。11月14日的253次发审会将成为暂停前的最后一次发审会。自从新任证监会主席郭树清上任以来，发审委从一周三会减少到一周两会，如今新股发行被临时叫停。

　　强制分红政策生效 证监会突停新股发审

　　11月11日，《华夏时报》记者获悉一批等待过会的公司原计划发布预披露被临时取消，证监会暂停了新股发审。11月14日的253次发审会将成为暂停前的最后一次发审会。自从新任证监会主席郭树清上任以来，发审委从一周三会减少到一周两会，如今新股发行被临时叫停。

　　业内人士分析，这次暂停新股发审与11月9日证监会出台保护股东回报的四点改革意见有关，其中，证监会提到将立即从首次公开发行股票开始强化分红，招股说明书要求必须有细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示；这意味着所有新股发行预披露的信息将全部按照新的规定进行修改。

　　对于强制现金分红，英大证券研究所所长李大霄一直叫好，他向记者表示，这样的政策等了20年，中国股市不能变成融资者的天堂，投资者的坟墓，股市的政策应该让投资者赚钱，而不是赚投资者的钱，这才是股市健康的根源。

　　而一位保荐人在接受记者采访时表示了不同意见，他认为，中国经济本身就是投资驱动型，经济发展靠大量资金推动，政府、金融机构和企业都处于资金饥渴状态，这种状况短期内很难改变，一个强制分红的规定很难改变资本市场重融资轻回报的现实。

　　"如果采取一刀切的办法，一些快速成长的公司会受到影响，强制分红可能削弱这些公司的成长速度；另外，上有政策下有对策，到时候可能出现上市公司融资来分红的情况。"上述人士表示，"强制分红的政策最后可能会不了了之，仅仅流于形式，该融资的还继续融。"

　　一些发行人也认为，在国外资本市场，公司上市之后就很少再融资，一般通过借贷来发展，他们有重视现金分红的文化，因为那里的上市公司都进入成熟阶段，缺少快速发展的机会，而中国股市的上市公司都处于快速成长阶段，他们缺的是资金，包括银行在内的公司都要通过资本市场融资。

　　"在国外即使亏损的公司也可以上市，而且资本市场给予很高的溢价，但这些公司因为审批管制的原因根本无法在中国上市，中国资本市场无法支持技术创新和新兴产业的发展，进入股市都是一些已经很成熟的企业。"一些投行人士认为，造成这种情况的根本原因是还是没有真正市场化，除非证监会放弃现有发行核准制度，完全交给市场来选择和定价。(.华.夏.时.报)