道明光学合理估值20.7-24.2元

　　东方证券日前发布研究报告称，道明光学(002632)是国内反光材料行业的领先企业，2008-2010年公司润复合增长38%。反光膜是公司的主要产品，主要运用于交通设施建设和交通运输设备领域，反光布主要用于生产反光服装，2011年中期收入占比分别为62.37%和15.85%。

　　东方证券表示，随着政策法规的出台，发光材料市场需求将快速增长。公司目前市场占有率较高，产品体系丰富，具备诸多领先技术，核心客户逐步增加。本次募投项目将扩大公司产能，改善产品品质。

　　东方证券预计道明光学2011-2013年EPS分别为0.69元、0.94元、1.38元。结合公司的成长性和所属行业的平均水平，以公司2011年30-35倍PE计，对应合理估值区间在20.7-24.2元之间。据公告，道明光学发行价为23元。