11月25日四新股上市定位分析

　　赞宇科技(002637)

　　均值区间：34.20元-40.38元

　　极限区间：29.40元-44.00元

　　公司是专业从事日用化工、表面活性剂等领域研发和生产的高新技术企业，国内研究和生产表面活性剂的龙头企业之一。主营业务为表面活性剂系列产品的研究开发和生产经营，以及相关的技术转让、技术服务、检测业务及进出口业务。

　　平安证券：39元-44元

　　公司是国内规模最大的日化表面活性剂产品生产企业，自有产能13万吨。公司主要产品为以AES、MES等为代表的阴离子表面活性剂和以烷醇酰胺为代表的非离子表面活性剂，醇系AES销量保持行业首位，是国内唯一规模化生产新型绿色环保表面活性剂MES的企业。公司目前拥有国内先进技术20项，国际先进技术6项，自主研发的成果实现产业化16项。预计公司2011年-2013年EPS分别为1.57元、1.89元、2.51元，给予公司2011年24倍-27倍PE，对应合理估值区间为37.68元-42.39元。

　　国泰君安：29.4元-36.75元

　　近三年公司主要产品醇系AES销量保持行业首位。公司由科研院所转制而来，科研实力突出，是浙江省表面活性剂重点实验室的依托单位。预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为1.47元、1.89元、2.46元。可比上市公司估值水平在18-32倍，公司上市后给予2011年20倍-25倍PE，合理股价为29.40元-36.75元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　赞宇科技 002637 8000万股 2000万股 12.18元 11月25日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　36.00元 44.83倍 0.979% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合齐鲁证券

　　主营业务从事日化表面活性剂系列产品的研发和生产

　　勤上光电(002638)

　　均值区间：21.90元-26.27元

　　极限区间：19.04元-26.73元

　　公司是国内领先的半导体照明产品和综合解决方案提供商，主营业务为LED功能照明。

　　华泰证券(601688)：24.75元-26.73元

　　公司是专注于LED照明产品研发和销售，产品包括LED景观照明、LED功能照明、LED显示屏和LED特种照明四个大的系列。DIGITIMES预计全球的LED照明市场在未来几年内将面临高速增长，2013年将增长到316.15亿美元。预计公司未来三年的营业收入将分别为7.47亿元、9.74亿元、12.71亿元，净利润预计分别为1.25亿元、1.86亿元、2.34亿元，摊薄每股收益预计分别为0.67元、0.99元、1.25元。2012年公司能够较好支撑25倍-27倍PE，预计首日上市合理价格为24.75元-26.73元。

　　中信建投：19.04元-23.8元

　　公司暂不涉及芯片制造和封装等领域，处于LED产业链的最下游(LED产业链为衬底材料-外延片生长-LED片制造-芯片封装-设计应用)，是其他LED企业的买方。在高速公路照明工程方面，公司已成功参与深圳高速LED照明项目，全长120公里，开创了高速公路LED照明的先河。预计公司2011-2013年收入分别是7.67亿元、9.84亿元、13.19亿元，预计EPS分别为0.68元、1.01元、1.43亿元。公司合理估值区间为28倍-35倍市盈率，对应价格为19.04元-23.80元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　勤上光电002638 18733.5万股 4683.5万股 10.24元 11月25日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　24.00元 55.81倍 1.179% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国信证券

　　主营业务半导体照明产品的研发、生产和销售