海联讯11月14日网上申购指南

　　[导读]海联讯（300277）新股将于11月14日网上申购，公司是国内最早提供电力企业信息门户系列软件及解决方案的系统集成商之一。

　　简称 代码 网上发行 发行价 市盈率 每户申购上限

　　1360万股 23元/股 32.86 1.3万股

　　海联讯是国内最早提供电力企业信息门户系列软件及解决方案的系统集成商之一，是国家电网公司企业信息门户事期建设的三家入围实施厂商之一，目前在国家电网公司下属省级公司在线运行的企业信息门户项目建设中排名第一。

　　公司自成立以来专注于电力信息化。国内最早提供电力企业信息门户系列软件及解决方案的系统集成商之一，是国家电网公司企业信息门户事期建设的三家入围实施厂商之一，目前在国家电网公司下属省级公司在线运行的企业信息门户项目建设中排名第一。

　　智能电网成电力行业信息化新的增长点。智能电网建设将开启电网的一次重大革新，而信息化则是这次革新中不可或缺的重要内容和变革手段。按以往电力行业建设中信息化建设所占比重估计，未来国家电网公司用于智能电网信息化建设的投资规模将不小于1，000亿元。

　　申购建议

　　安信证券：上市首日定价区间27.60-32.30元

　　公司的软件开发与销售业务发展迅猛。由于公司的软件开发与销售业务毛利率较高，该类业务的快速增长推动公司净利润快速增长。公司依据多年来为电力企业客户服务积累的业务模型构建成“知识库”，研发人员开发系统时能针对不同的软件开发需求在该知识库中“即取即用”，使得公司的定制化软件能够较快实现标准化和模块化，提高公司信息应用系统交付质量的同时降低了交付成本。

　　预计2011、2012两年公司营业收入增长率为15.00% 和25.00%，净利润分别增长26.86%和31.74%，全面摊薄后EPS分别为0.92和1.21元。参照可比上市公司的估值水平，上市首日定价区间27.60-32.30元，对应2011年PE为30-35倍。

　　国泰君安：合理的询价区间为21.62-25.38元

　　公司是一家专注于电力行业信息化建设的解决方案提供商,可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。2010年公司90%的收入来自电网企业,2%来自发电企业。

　　目前行业可比公司11年平均PE为32倍,建议的合理的询价区间为21.62-25.38元,对应2011年的PE为23-27倍。上市目标价26.32-31.02元,对应2011年PE为28-33倍。