青青稞酒12月13日申购策略

　　青青稞酒：地域和原料是核心优势

　　青青稞酒本次的首发数量为6000万股，其中网上的发行数量为4800万股，发行价格为每股16元，对应的发行市盈率为53.3倍。单个证券账户在网上最多可申购4.8万股青青稞酒，顶格申购共计需要动用资金76.8万元。青青稞酒主要产品为清香型白酒青稞酒，拥有天佑德、八大作坊、互助、永庆和等品牌。2010年，公司实现白酒生产12983吨，销售11970吨，产能16000吨。该公司本次的募投项目包括优质青稞原酒酿造技改项目、优质青稞酒陈化老熟和包装技改项目、青稞酒研发及检测中心技改项目、青稞酒营销网络与物流配送建设项目。

　　中金公司研究员金志耀表示：“青青稞酒在保持省内市场高增长的前提下，公司在省外实现了爆发性增长。2008-2010年均复合增长率青海省内53%，省外高达125%。省外市场占公司总收入的比例由2008年的4.5%上升至2011年上半年的17.3%。”

　　齐鲁证券分析师谢刚指出，青青稞酒的高端品牌天佑德系列产品线布局较为复杂，适宜本地运营，进一步向周边扩张的短期增长点在于招商布局。2011年省外占比预计达到17.5%，省外的稳健高增长将是公司价值延续的基础。专卖店属于经销商布局的一个载体，公司也在通过专卖店模式积极探索省外市场。

　　“公司的核心优势在于西北地域特色品牌和青稞原料价值，但在西北地区的消费者价值不明显，适宜进行全国的汇量增长模式，综合考察新疆伊力特、青海老酸奶、西藏5100等品牌增长模式，我们认为青稞酒长期的增长模式有待进一步清晰化。”谢刚表示。