两只新股10日上市定位分析

　　温州宏丰(300283)

　　均值区间：21.54-25.83元

　　极限区间：17.44-34.20元

　　公司是一家专业从事高性能和高精度电工和电子合金产品研究、生产、销售、技术服务于一体的高新技术企业，是国内电接触功能复合材料领域整体解决方案提供商。公司的主营业务为电接触功能复合材料、元件及组件的研发、生产和销售。其中，低压银基触头、高压铜钨触头等产品，在国内享有良好的声誉。公司已获得发明专利18项，实用新型专利5项，外观设计专利1项。公司参与起草或修订的国家标准3项、行业标准39项，并承担2项国家火炬计划项目、1项浙江省专项科研项目、10项省级新产品项目。公司与正泰电器、德力西电气、艾默生、森萨塔、库柏、通用电气等公司建立了良好的长期合作关系。

　　海通证券：23-25.3元。电接触功能材料行业增长迅速，行业集中度提升。公司具有较强的研发、自主创新能力，以及完整的产品线和系统解决方案优势。公司具有优质稳定的客户资源。募投项目将显著提高公司产能。预计公司2011-2013年的每股收益分别为1.15元、1.53元和1.74元；对应合理价值区间为23.00-25.30元。

　　国金证券：18.48-23.1元。预计公司2011-2013年分别实现净利润91百万元、109百万元、119百万元，上市摊薄后EPS分别为1.16元、1.54元、1.68元。选取四家有色金属材料类公司进行对比，四家2011年、2012年可比公司平均PE为26.21倍、18.23倍。我们仍然坚持有色金属行业2012年估值中枢下滑的观点，给予公司2012年12-15倍PE，公司合理估值为18.48-23.1元。

　　国泰君安：20.3-23.3元。公司与大客户建立长期合作关系，通常不会轻易变更供应商，客户群体稳定，但技术壁垒较低、附加值不高、市场竞争激烈。近期固定资产投资增速放缓影响下游需求增长，通过新客户开拓或贡献业绩增量。预计公司2011-2013年营业收入分别为8.1亿元、10.1亿元、12.5亿元，净利润分别为0.83亿元、1.01亿元和1.21亿元，按照发行后股本计算，对应每股收益分别为1.17元、1.42元和1.71元。

　　东方证券：28.5-34.2元。公司拥有较强的研发及自主创新能力。公司的核心技术一方面用于制备环保型电接触功能复合材料；另一方面节约贵金属银在电接触材料中的用量，提高电触头制备工艺的精度，并回收利用初次加工产生的废料，降低生产成本。募投项目将解决产能瓶颈，进一步优化产品布局。预计公司2011-2013年EPS分别为1.14元、1.48元、1.83元，对应合理估值区间在28.5-34.2元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　温州宏丰 300283 7083.10万股 1771万股 7.39元 2012-1-10

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　20.00元 32.32倍 2.31% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合中德证券

　　主营业务电接触功能复合材料、元件以及组件的研发、生产和销售。

　　苏交科(300284)

　　均值区间：10.81-14.62元

　　极限区间：10.75-15.47元

　　公司前身是1978年成立的隶属于江苏省交通厅的江苏省交通科学研究所。公司主营业务为交通工程咨询与工程承包业务，主要提供交通项目前期咨询及科研，道路、桥梁、铁路与轨道交通、岩土与隧道工程、水运工程与市政工程的勘察、设计、咨询、试验检测、监理、相关技术服务，工程总承包及其他承包业务等服务，为交通工程提供综合解决方案。

　　公司引进了全套美国SHRP、GTM等试验设备，涉及SMA、Superpave、OGFC、改进的AC等沥青混合料技术，通过对国外先进沥青路面综合技术的积极引进、消化及大胆创新、持续改进，产生了极好的社会和经济效益。同时，公司加强与国际战略合作，先后与丹麦科威、日本阪神道路公团、日本PASCO株式会社、德国轨道技术研究院等达成战略合作协议，实现与高端资源的对接，积极开展应用基础研究、重大关键技术研究、前瞻性技术研究及相关公性技术研究工作，为我国交通建设提供了重要技术支撑。2007年公司被美国ENR评为“中国勘察设计企业60强(36位)”。

　　安信证券：10.87-15.47元。按发行后总股本计算，预计公司2011年EPS为0.494-0.573元。参考当前创业板平均PE水平，以及同类上市公司中国铁建、中国中铁、东华科技估值，综合考虑公司未来的增长预期，给予公司2011年22-27倍PE估值，公司合理股价为10.87-15.47元。

　　天相投顾：10.75-13.76元。公司先后获得国家和省部级以上的成果奖励173项，发明专利5项，实用新型专利29项，外观设计专利3项，并有35项发明专利、11项实用新型专利和1项外观设计专利正在申请。除公路行业工程咨询的多项甲级资质外，公司还同时具备市政、水运、建筑、环境、电力以及风景园林工程设计等相关行业工程咨询的多项资质，为公司横向的业务扩张提供了一定的基础。预计公司2011-2013年EPS分别为0.43、0.48和0.56元，公司的合理市盈率水平应在25-32倍之间，公司股票上市后的合理价值区间应在10.75-13.76元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　苏交科 300284 24000万股 6000万股 5.04元 2012-1-10

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　13.30元 35.95倍 1.15% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合中信建投

　　主营业务交通工程咨询与工程承包业务。