利君股份：向矿山市场进军

　　公司是国内领先的辊压机专业生产厂商。公司的辊压机产品在国内具有较强的竞争优势， 最近几年的综合毛利率保持在 50%以上。2010 年，水泥与矿山辊压机的销售占比分别为 75.6%、10.5%，水泥辊压机是目前的主导产品，而矿山辊压机的销售占比呈现快速上升趋势。

　　水泥行业的需求保持平稳态势，矿山辊压机市场即将进入快速成长期。“十二五”期间，我国水泥与矿山行业对辊压机的年市场规模分别约为 20 多亿元、 43 亿元，水泥行业的需求总体保持稳定，矿山行业的需求有望即将进入爆发期。

　　辊压机行业竞争格局较为稳定，公司在水泥、矿山等领域处于国内领先地位。辊压机行业的主要竞争者有合肥肥西、中信重工等少数公司，行业竞争格局较为稳定。2010 年，公司在水泥熟料市场的份额为 48%，在矿山辊压机市场是国内首批进入者，处于行业领先地位。

　　募投项目将大幅提升矿山辊压机的产能。公司现有年产能为 80 套，项目达产后，将年新增产能181 套，主要投产矿山辊压机， 预计年新增营业收入与净利润15.5 亿元、 3.9 亿元。

　　盈利预测与估值：预计 2011-2013 年的 EPS 分别为 1.47、1.76、2.18 元，给予 2011 年 20-25 倍的市盈率，合理价值区间为 29.40-36.75 元。

　　主要风险因素：矿山与水泥辊压机市场的需求低于预期等。