1月4日新股安科瑞申购指南

　　安科瑞申购指南

　　2012年开市的第一天，A股市场就将迎来两只创业板新股安科瑞(申购代码300286)和国瓷材料(申购代码300285)的申购。

　　安科瑞从事用户端智能电力仪表的研发、生产与销售，是国内既熟悉终端用户用电运行状况又掌握核心技术的智能仪表主要供应商之一，具备在电力监控、电能管理、电气安全等方面为终端用户提供系统解决方案的能力。公司本次以30元 (发行市盈率32.97倍)一股的价格发行867万股，申购上限为0.65万股。

　　安科瑞

　　公司主营业务为用户端智能电力仪表及电量传感器产品(包括电力监控仪表、电能管理仪表以及电力安全仪表)以及系统集成产品。其中，电力监控和电能管理产品收入占比分别达48.7%、41.2%。2010年，公司市场占有率超过11%，位居国内同行第一位。公司盈利能力明显高于同行，2011年上半年综合毛利率高达64.79%。

　　预计公司2011-2013年每股收益分别为1.32元、1.74元、2.05元，对应30元的申购价，11年、12年、13年的市盈率分别为22.73倍、17.24倍、14.63倍。

　　参考电力设备行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为21-26倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间27.72-34.32元，公司确定申购价为30元，则预计首日涨幅为-7.6%-14.4%。

　　本期新股中，国瓷材料技术实力领先且具有性价比优势，因此获得了优质而稳定的客户资源。（华泰证券）