两只新股28日上市定位分析

　　宏磊股份

　　均值区间：11.58元-14.17元

　　极值区间：11.00元-14.58元

　　公司是国内大型综合性漆包线产品供应商之一。主营业务为漆包线、高精度铜管材和其他铜材的研发、生产和销售。公司漆包线产品为“中国名牌”产品、“宏磊”商标为中国驰名商标。公司先后承担国家重点项目6项，省重点科技项目7项，拥有20项专利，并协助行业标准委员会起草了多项国家标准。公司自主研发的无缝高翅片铜管应用三辊冷旋轧一次成型的先进技术，填补了国内空白。公司是中国机械工业联合会理事单位、中国有色金属工业协会理事单位、中国有色金属加工工业协会副理事长单位。公司获得“中国制造业500强企业”、“浙江省制造业百强企业”、“中国自主创新能力行业十强”、“中国电器工业最具竞争力企业”等荣誉。

　　中信证券：12.15元-14.58元

　　公司是漆包线和高精度铜管的大型专业供应商，目前的产品主要包括漆包线和铜管，2010年分别占营收的74%和24%。漆包线应用广泛，2015年需求140万-150万吨。高精度和节能环保型铜管材将成主流。预计公司2011-2013年净利润分别为1.12元、1.36元和1.69亿元，对应摊薄后EPS分别为0.67元、0.81元和1.00元。给予公司2012年PE区间为15倍-18倍，对应公司的合理股价为12.15元-14.58元。

　　海通证券：11.00元-13.75元

　　宏磊股份是国内全系列漆包线和高精度铜管材产品的大型专业生产商。铜管方面，公司专注于高精度铜管细分市场，是国内无缝高翅片铜管和空调制冷用蚊香盘管的重要生产基地之一；漆包线方面，公司在中小型电机行业拥有明显的优势。本次募投项目延伸产业链，扩大高端产品比例，将大幅提升公司综合竞争实力。预测公司2011年-2013年的EPS分别为0.55元、0.78元和0.99元。参照可比公司，给予公司2011年20-25倍PE的估值水平，对应合理估值区间为11.00元-13.75元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　宏磊股份 002647 16891万股 4223万股 5.51元 12月28日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　12.80元 30.84倍 0.773% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合民族证券

　　主营业务公司主营业务为漆包线、高精度铜管材和其他铜材的研发、生产和销售

　　卫星石化

　　均值区间：43.45元-55.40元

　　极值区间：41.00元-58.00元

　　公司是领先集成丙烯酸及丙烯酸酯特色产业链的大型制造商，拥有浙江友联化学工业有限公司、浙江卫星化学品运输有限公司、嘉兴市九通物流有限公司等三家全资子公司。主营业务为丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂(SAP)及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售。公司丙烯酸及酯产能跻身全球前十大生产商行列，居国内第五位；高分子乳液、颜料中间体和甲基丙烯酸均居行业前列。公司拥有国家发明专利1项、3项独占许可发明专利。公司是浙江省高新技术企业，中国丙烯酸(酯)联合会成员单位。

　　平安证券：41.00元-58.00元

　　公司专业从事丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂(SAP)及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售。技术优势和节能降耗优势，产业链优势，地域优势，装备优势。竞争劣势：生产规模偏小、产能持续紧张。预计公司2011、2012、2013年EPS分别为2.90、3.89、4.47元，给予2011年略高于大宗化学品行业平均的估值，即14~20倍PE比较合理，预计合理估值区间为41-58元。

　　国泰君安：45.90元-52.80元

　　公司的主要产品为丙烯酸及酯类产品和其下游高分子乳液产品，未来公司计划将丙烯酸下游SAP产品作为新的利润增长点。同时公司也在进行丙烷脱氢技术的引进工作，以向上游丙烯领域延伸，但尚存在一定不确定性。公司产品主要应用于下游化纤领域，是化纤生产中的重要辅料，需求与纺织行业需求关系密切。预测公司2011年-2013年摊薄后EPS分别为3.06元、3.41元和4.10元，对比可比石化公司2011年估值为10倍-16倍，考虑到公司业务成长性较好，给予公司2012年13倍-15倍估值，建议申购价格为39.80元-45.70元，上市首日定价为45.90元-52.80元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　卫星石化002648 20000万股 5000万股 13.77元 12月28日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　40元 26.14倍 2.769% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国信证券

　　主营业务丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂(SAP)及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售