新股博彦科技(002649)、 加加食品(002650)和利君股份(002651)三新股将于12月26日网上申购。博彦科技是全方位IT服务和解决方案提供商。加加食品是酱油行业龙头，食用油行业弄潮儿。 加加食品申购指南 一、…
新股博彦科技(002649)、 加加食品(002650)和利君股份(002651)三新股将于12月26日网上申购。博彦科技是全方位IT服务和解决方案提供商。加加食品是酱油行业龙头，食用油行业弄潮儿。
加加食品申购指南
一、加加食品新股发行资料
股票代码 002650 股票简称 加加食品 申购代码 002650 上市地点 深交所 发行价格(元／股) 30 发行市盈率 40.54 网上发行日期 2011-12-26 网上发行股数(万股) 3,200 网下配售日期 2011-12-26 网下配售股数(万股) 800 每户申购数量上限(万股) 3.2 总发行股数(万股) 4,000 发行前每股净资产(元) 3.36 发行后每股净资产(元) 9.49 保荐人 东兴证券股份有限公司 承销方式 余额包销 主承销商 东兴证券股份有限公司 中签号公告日 2011-12-29 公司主营业务 农产品初加工服务；生产调味品，酱制品及产品自销；谷类及其他作物的种植、豆类和谷物的种植。(涉及行政许可的凭许可证经营)
二、发行日期安排
序号 日期 发行安排 1 T-7日 2011年12月15日 (周四) 刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》 2 T-6日 2011年12月16日 (周五) 现场推介(一对一) 3 T-5日 2011年12月19日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海) 4 T-4日 2011年12月20日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳) 5 T-3日 2011年12月21日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京)初步询价截止日(15:00) 6 T-2日 2011年12月22日 (周四) 确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象数量及有效报价数量，刊登《网上路演公告》 7 T-1日 2011年12月23日 (周五) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演 8 T日 2011年12月26日 (周一) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)网下申购资金验资，网下发行配号 9 T+1日 2011年12月27日 (周二) 网下发行摇号抽签；网上申购资金验资 10 T+2日 2011年12月28日 (周三) 刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》网上发行摇号抽签，网下申购多余款项退还 11 T+3日 2011年12月29日 (周四) 刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻，网上申购多余款项退还
三、主要财务指标
财务指标 2010年度 2009年度 2008年度 流动比率(倍) 1.38 1.1 1.04 速动比率(倍) 1.02 0.96 0.87 资产负债率(%) 56.73 69.33 69.39 应收账款周转率(次) 142.4 134.3 147.78 存货周转率(次) 9.16 14.59 13.87 经营活动产生的现金流量(万元) 8,213.66 9,296.35 6,907.34 净资产收益率(%) 48.23 49.55 51.43 净资产收益率(%)(扣除非经常性损益) 43.84 51.78 48.98 每股收益(元) 1.08 -- --
四、发行人主要股东
股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质 湖南卓越投资有限公司 6408.6 53.41 非流通境内法人股 南京点量一期投资中心(有限合伙) 855 7.13 非流通境内法人股 湖南天恒投资管理有限公司 825 6.88 非流通境内法人股 嘉华卓越(天津)股权投资合伙企业(有限合伙) 771.43 6.43 非流通境内法人股 苏州大道成长投资中心(有限合伙) 763.5 6.36 非流通境内法人股 嘉华致远(天津)股权投资合伙企业(有限合伙) 536.4 4.47 非流通境内法人股 深圳市鼎源成长投资合伙企业(有限合伙) 436.5 3.64 非流通境内法人股 嘉华优势(天津)投资企业(有限合伙) 428.57 3.57 非流通境内法人股 杨子江 345 2.88 非流通个人股 长沙盈盛投资管理有限公司 210 1.75 非流通境内法人股
五、公司简介
公司是酱油行业龙头，食用油行业弄潮儿；加加年产酱油20万吨，位居行业前四，产品主要销往华东和华中。20万吨优质酱油项目投产后，公司与竞争对手的差距将会显著缩小。公司食用油年产量5万吨，超过中国玉米油和西王食品(000639)，是小油种中的龙头企业。1万吨茶油项目投产后，公司在小油种的规模将进一步提升。
六、申购建议
国信证券：合理估值在28.16~32.00元
公 司旗下酱油品牌“加加”在全国拥有较高的美誉度，精心培育多年的“盘中餐”牌小包装油也已经在湖南、江西等地具备较高的知名度。公司致力于传统渠道的精耕 细作，营销网络已经覆盖全国80%以上的县。面对酱油和食用油行业的激烈竞争，公司制定了淡酱油策略，推出了茶油这一高端产品，在品牌和渠道的驱动下实现 了较快的发展。
预测2011-2013年公司每股收益分别为0.98、1.28和1.70元，给予其2012年22-25倍市盈率，对应合理估值为28.16-32.00元。
安信证券：上市公司首日的价格区间30.15-40.58元
公 司突破传统，采用带孔的酱油瓶盖，使用方便卫生，公司借此迅速打开湘、鄂、赣市场。2001年-2004年实惠拓市战略。以浓酱油上色为特征，配合“加加 酱油，一瓶当作两瓶用”的营销策略，建立起覆盖全国市场的营销网络。2005年-2009年市场细分战略，将酱油市场进行细分，提出“炒菜用加加老抽、凉 拌用加加生抽”引导家庭消费同时使用两瓶酱油。
预测公司2011、2012和2013年的销售收入将分别实现增长18%、30.1%和23.2%，摊薄后的EPS分别为1.01、1.49、2.16。目前A股食品饮料行业上市公司2011年的PE水平约为26-30倍，结合调味品行业的估值，给予2011年(EPS=1.01)26-35倍PE。考虑到上市首日存在一定的溢价，参照近一个月中小板上市公司首日的价格区间30.15-40.58元，约为2011年29.85-40.18倍的PE。
七、风险提示
风险提示：食品饮料业激烈的市场竞争和食品安全问题。
