吉视传媒新股点评及询价建议

　　投资要点：

　　公司是国内最早推进网络整合和网络改造的东北地区有线电视运营商

　　公司成立于2001年5月，是吉林地区大型的文化产业类国有企业。主要从事吉林省地区有线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电视节目的接收、转发、传输。公司依托交互式现代媒体服务平台，形成了广播电视传输基本业务、数字电视增值业务、宽带双向交互业务和基于有线电视网络的网络服务业务四大主营业务。

　　不断扩大的有线电视业务市场空间

　　近年来我国有线广播电视网络用户发展迅速，我国有线数字电视用户数量也实现了跨越式增长，而且随着数字化整转后基本收视维护费的提升，以及视频点播、宽带接入等增值业务有线电视业务的开展，我国有线电视业务市场规模快速增长。

　　稳增的用户量和不断提高的ARPU值是成长的有利保障

　　公司在国家推进三网融合前完成省内网络整合，推动增值业务试点。由于吉林省内较高的数字化率，且近年来公司积极推进双向网络改造，公司的数字电视收视费、VOD等增值服务业务增长快速，ARPU值的增加进一步提升了公司的业绩。

　　募集资金项目分析

　　公司本次拟发行不超过28,000万股人民币普通股。募集资金全部运用于公司主营业务覆盖的完善和扩展，主要运用于数字电视网络建设项目以及以高清互动视频为核心的双向网络与业务平台建设项目。

　　盈利预测及询价建议

　　预计2011-2013年，按发行后股本计算，公司将分别实现每股收益0.26、0.37、0.42元/股。我们认为公司一级市场合理价值对应2012年市盈率应该在19-23倍之间，对应的询价区间为7.03-8.51元/股。