2月7日新股东风股份申购指南

　　东风股份申购指南

　　东风股份本次拟发行5600万股，其中网下发行1120万股，网上发行4480万股。本次发行的发行价格区间为11.70元/股-13.20元/股(含上限和下限)。网上资金申购投资者须按照本次发行价格区间上限(13.20元/股)进行申购。

　　本次网上发行申购代码为“780515”，网上申购单一证券账户申购上限为4.4万股。

　　公司是国内综合实力领先的包装印刷服务供应商，主要从事以中高档烟标产品为代表的高端包装印刷产品的设计、生产和销售。2010年公司烟标印刷产品销售收入市场占有率为5.35%，销量市场占有率为4.08%；其中中高端烟标产品销售收入市场占有率达7.51%，销售量占比为6.39%。

　　申银万国认为，首先公司产业链完整。公司向上游延伸至油墨、电化铝、膜品和纸品的生产，通过对材料研发、产品设计、工艺生产环节的整合，享受产业链中更多盈利空间，尤其是2007年设立的鑫瑞纸品自产主要原材料纸品和膜品(自给率95%以上)，显著降低成本，使公司毛利率和净利率均显著高于同行业企业。

　　其次，拥有优质客户资源。公司拥有延边烟草物资、贵州中烟、云南中烟、广东中烟等优质客户，以服务中高档卷烟和知名品牌为主，占全国30 个卷烟重点品牌中的16个，未来受益于下游结构升级和集中度提升。

　　其三，工艺技术优势。公司在二次回用膜、镭射转印、模切等技术环节进行了工艺改进，显著提高原材料使用率，降低了生产成本，提升盈利能力。