四新股3月19日上市定位分析

　　三诺生物(300298)

　　均值区间：31.92元-35.50元

　　极限区间：25.60元-41.10元

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务利用生物传感技术研发、生产、销售即时检测产品

　　公司是国内最早的生产血糖监测系统产品的厂商之一，主营业务是利用生物传感技术研发、生产、销售即时检测(POCT)产品，主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条。三诺血糖仪是国家创新基金支持项目，国家生物医学工程高技术产业化示范项目，通过德国技术集团质量体系认证与欧盟CE认证。公司2003年和2008年两度获得了国家创新基金支持，是国家生物医学工程高技术产业化示范项目的承担单位。

　　目前我国糖尿病患者中，约有10%城市糖尿病患者拥有自己的血糖监测系统，在农村该比例不足3%。随着糖尿病患者人数的持续增加和糖尿病教育深入，血糖监测系统需求量将持续增长。

　　【机构观点】

　　东方证券：25.73元-31.45元

　　公司本次募集资金用于生物传感器生产基地项目、生物传感器技术研发中心项目和营销网络建设项目。预计公司2012-2014年摊薄每股收益为1.43元、1.87元、2.25元，以2012年预测市盈率18倍-22倍计算，对应合理价格为25.73元-31.45元。

　　国泰君安：30.00元-33.36元

　　公司目前主要产品为血糖仪及配套血糖检测试条，两者分别占收入的26%、74%，占毛利润15%、85%。高性价比和完善的销售网络是公司核心优势。预计公司2012年净利润为1.22亿元，对应每股收益为1.39元。

　　平安证券：25.6元-31.1元

　　公司产品性价比较高，主要市场集中于二三线城市。预计2012-2014年全面摊薄后的EPS为1.35元、1.79元和2.17元，合理估值区间为25.6元-31.1元。