3月12日新股长方照明申购指南

　　本周A股IPO市场安排了5家新股发行，覆盖中小板和创业板。其中，今天进行网上申购的是长方照明。券商给出的上市目标价为15.9元到21.20元。

　　公司是国内领先的LED白光照明厂商。其业务涵盖封装和照明应用环节，其中直插式LED光源收入占比为56.63%，贴片式LED光源收入占比35.92%，照明应用产品收入占比为5.99%。公司直插式LED光源的市场占有率为20.6%，贴片式LED光源的和照明应用产品的市场占有率较低。

　　东海证券对该公司给出的上市目标价为15.90-21.20元。东海证券认为，公司核心竞争力在于具备较强的成本优势。公司的成本优势主要来自于以下三方面：一是在“白光LED宽波段封装技术”支持下，可封装的波长范围达到25nm，节约分选成本8元/K，节约成本32%；二是在“芯片高效应用改进技术”支持下，每张芯片可切割出的晶粒数量与同行相比多出8K/张，节约成本16%；三是计划生产模式下4802和3528两个光源拳头产品收入占比近七成，具有明显的规模效应。

　　预计公司2012-2014年的EPS为1.06元、1.40元和1.84元参照市场上可比公司估值按照2012年EPS给予公司15-20倍PE对应股价为15.90-21.20元。

　　国泰君安则更为谨慎，其给出的上市目标价16.83-20.20元。