中国交建四新股上市定位分析

　　中国交建(601800)

　　均值区间：5.61-6.71

　　极限区间：4.80-7.08

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务基建建设、基建设计、疏浚以及装备制造。(点击进入>>>中国交建吧)

　　中国交建是我国最大的基础设施建设公司之一，主要业务包括路桥、铁路、港口等大型基建项目的设计和建设、疏浚工程及装备制造。公司业务足迹遍及中国所有省、市、自治区及港澳特区和世界76个国家和地区。公司荣列ENR全球最大225家国际承包商第17位，连续三年稳居中国上榜企业第1名；综合业绩考核位列中央企业第5名，连续四年获评国资委A级企业。

　　【机构观点】

　　民生证券：4.8-6.4元。公司营业收入、归属于上市公司股东净利润持续稳定增长，订单充足，近年来当期新签合同额与营业收入的比例维持在1.5倍左右。本次募集资金将用于购置疏浚船舶、工程船舶、机械设备和交通基础设施BOT项目，将进一步提升公司疏浚产能、工程施工装备水平，进一步扩大公司业务规模。预计2011-2013年EPS分别为0.71元、0.79元、0.95元。公司合理估值区间为4.8-6.4元，对应2012年6-8倍PE.

　　招商证券：5.52-6.9元。行业整体稳定成长，子行业成长各异。预计建筑行业年均复合增长率在11%左右，十二五相比十一五，公路市场规模增长约44.6%，铁路约35%，内河航道约73%，轨道交通约194%，沿海港口基本维持稳定，海工装备前景广阔。按发行16亿股摊薄，预计2011-2013年EPS分别为0.69元、0.76元和0.9元，结合行业周期和可比公司估值，合理价位在5.52-6.9元。