中信建投:吉艾科技价格区间

　　“测井”是油气开发流程中的重中之重

　　测井是在勘探开发油气藏的过程中，利用各种仪器测量井下地层物理参数及井技术情况的过程。只有测井过程中取得详细的数据才有可能在接下来的开发过程中取得理想的产量，有“测井”是油气勘探开发过程中的“眼睛”一说，足见其重要性。另外一方面，测井设备也是油气设备中技术最为密集之处，它充分结合了声、电、光、核、磁等专业的技术。

　　跻身高端，替代进口

　　公司产品是电缆成像测井系统，目前我国存量的测井系统大约有1000套，其中75%是数据采集能力较为落后的数控测井系统，25%的成像测井系统还是多年前从国外四大油气测井公司进口的设备。因此，公司的测井系统不仅是测井设备从低端走向高端的升级，而且是打破垄断实现高端进口替代的“本土之星”。目前，公司的产品在中石油、中石化多个钻探公司的测井队已有服役。

　　独辟蹊径，集成化技术立优势

　　目前国外的四大企业已基本不在我国出售设备而是以服务为主，国内几家石油的下属企业以模仿国外设备起步，推出了自己的成像测井产品。公司打破各行业的技术藩篱，运用电子产业近些年有快速进展的高度集成化技术将测井设备的长度与体积大大缩小，不仅提高了工作的稳定性和可靠性，也由于一次下井所测得的参数多而大大提升了效率。公司不拘泥旧法的产品设计思路为其在与其他对手竞争的过程中增添了优势。

　　募集资金，发展高端产品及服务

　　公司目前主要产品的工作方式属于电缆测井，而目前较为先进的方式是过钻头测井与随钻测井。公司此次募集所得的资金将用于增加电缆测井设备产能和过钻头测井设备的研制，测井服务队的建设也是其中的重要部分，国际巨头以提供服务代替设备销售的模式也是行业发展的趋势。

　　发行合理价格29.66-35.59元

　　公司处身于快速发展的行业，技术方面具有领先性，预计2012-2014年的EPS为1.19、1.62、2.34元。建议合理放行价格区间为29.66-35.59元，上市后的合理价格区间应为35.59-41.53元。