东江环保询价区间40.78-47.87元

　　根据预测公司2012-2014年全面摊薄后实现EPS分别为1.97 元、2.63 元、3.17元。建议给予公司 2012 年动态PE23~27 倍的合理估值，对应合理价值区间为45.31~53.19元，建议报价时给予10%的折价，询价区间为40.78~47.87元。

　　高增长的工业废物资源化专家

　　公司是我国我国废物处理行业的领先企业，拥有最为齐全的废物处理经营资质和业内少有的 “一站式”环保解决方案能力。在过去九年中实现超过 20 倍的高增长。

　　固废处理行业进入黄金发展期

　　在工业化进程加速、国家政策的强力支撑、国家环保投资力度加大等因素驱动下，发展相对滞后的我国固废处理行业进入黄金发展期。2015年我国工业固体废物综合利用率将由目前的 69%提高至 72%，届时市场容量将超过 1.5 万亿。市政生活垃圾处理率将由目前的71%提升至2015年的 80%，市场潜力巨大。

　　产能扩张、资源化产品深加工、基于业务区域布局的兼并重组成为公司未来主要看点

　　未来 3-5 年内公司产能释放，业绩贡献明显；资源化产品深加工提升公司产品品质和盈利能力；基于业务区域布局的兼并重组为公司股价带来不断的主题性机会。

　　风险提示：铜价大幅波动、宏观经济风险、迅速扩张后带来的管理风险。