小股民尝鲜新股询价意义何在

　　今天，上交所将安排中小投资者模拟进行以往只许机构投资者参与的新股询价———

　　新一轮新股发行体制改革方案尽管尚在征求意见，但其改革思路已在悄悄试运行当中，其中标志性事件“个人询价”将登上A股市场的舞台。今天，上交所将安排证券公司营业部进行中小投资者模拟询价，首次询价对象是翠微股份。记者了解到，一些券商北京营业部已上报了个人投资者的代表名单。

　　■2000名股民参与询价

　　记者了解到，首次个人投资者参与模拟询价，由翠微股份的主承销商中信建投承办。此次参与模拟询价的中小投资者共有2000名，除了中信建投作为主承销商承担的100名客户外，上交所还划分名额到各大券商。

　　中信建投的这100名客户分布于全国不同区域的20家营业部，其中也包括中信建投北京营业部。中信建投证券东直门南大街营业部的一位工作人员表示，该营业部已上报了20多名投资者的名单，最终哪些投资者会入选尚未确定。

　　■哪些投资者可以入选

　　记者注意到，中信建投筛选个人投资者时，充分考虑到了资产规模分布的均衡性。

　　中信建投负责此项工作的熊天表示，参加此次中信建投模拟询价的中小投资者，需满足两个条件：第一，历次打新的活跃度；第二，资产规模的分布均衡，账户总资产在100万以上、50万至100万、10万至50万、10万以下中的各个段位均有一部分投资者参与。“其中打新活跃度的数据主要来自营业部，包括打新次数和参与的资金等均作为考虑因素”。

　　■投资者关注操作细节

　　据熊天介绍，对于新股询价，投资者关注度较高，最近已有一些投资者打来电话询问如何操作等具体细节问题。

　　由券商营业部提供的《上海证券交易所中小投资者IPO模拟询价有奖竞赛活动规则》显示，“投资者模拟询价资金依据其证券账户资产规模设定。模拟询价申报股份数量不得超过按账户资产规模计算的数量”；模拟发行价格则“依据模拟发行价格以上报价对应的申报量应覆盖有效申报数量(剔除部分最高、最低报价后的申购总量)50%以上的原则确定”。

　　据证券时报报道，试运行的上交所中小投资者模拟询价平台上列出了部分重要信息供投资者参考，包括翠微股份的模拟询价时间、网上发行总量、国内细分行业市盈率、最近一年经审计的年度每股净资产等。

　　市场热评

　　股民参与询价意义何在？

　　对于个人投资者参与询价环节，市场反应不一。

　　证券业内人士认为，个人投资者将成为新股询价对象中重要的一部分，有助于减轻新股发行的泡沫化状态。《征求意见稿》规定，“除了目前有关办法规定的7类机构外，主承销商可以自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售。”这就意味着，以目前74家保荐机构的数量计算，个人投资者询价对象的数量或将达到370人至740人，可占到目前询价对象总数量的半数以上。因为关系到个人财富的涨跌，个人投资者更倾向于理性报价，“人情报价”将会受到制约，将改善目前新股一上市就高度泡沫化的情况。

　　北京大学经济学院金融系副主任、中国金融研究中心副主任吕随启接受媒体采访时表示，根据《征求意见稿》，谁来参与询价主承销商有很大决定权，个人投资者话语权不够，那么就涉及到很多问题，比如这些个人投资者是如何筛选出来的，他们参与询价是否也以自己的账户资产参与申购，对个人投资者的报价行为如何监管等等。如果这些细则不解决，市场很可能会怀疑这些个人投资者是不是主承销商的“托儿”，或者怀疑个人投资者在询价过程中能发挥多大作用。

　　而资深财经评论人皮海洲则认为，即使允许5至10名个人投资者参与网下询价配售，也改变不了机构投资者主宰网下询价的命运，询价结果最终还是机构投资者说了算。因此，引入个人投资者参与网下询价对于保护中小投资者权益的意义非常有限。

　　■文/本报记者　吴琳琳

　　■漫画/陈彬

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　　中国证监会在今年4月1日发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》(下简称“征求意见稿”)，由此启动了第三轮新股发行体制的改革。在这次的方案中，证监会将询价对象的范围再次拓宽，引入个人投资者参与新股的IPO(首次公开发行)询价。此前询价仅向机构投资者开放。

　　“征求意见稿”显示，新股主承销商可以自主推荐5-10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售。并要求证券交易所组织开展中小投资者新股模拟询价活动，促进中小投资者研究、熟悉新股，引导中小投资者理性投资。