三新股4月26日上市定位分析

　　东江环保(002672)

　　均值区间：47.86-54.88元

　　极限区间：44.25-55.83元

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务立足于工业废物处理业务，积极拓展市政废物处理业务，配套发展环境工程及服务和贸易及其他增值性业务。

　　公司是专业从事废物管理和环境服务的高科技环保企业。公司于2003年在香港联交所上市，成为国内第一家在境外上市的民营环保企业。公司为客户提供包括废物的处理及处置、环保设施的设计、建设及运营管理以及环保技术和咨询的全方位、一站式环保解决方案，通过独到的技术和手段将废物转化为原材料及能源等再生产品进行销售。

　　【机构观点】

　　广发证券：49.8-55.7元。公司是工业废物处理领域的领跑者。由于高危有毒垃圾对环境具有巨大破坏性，因此对行业经验、技术水平、资金实力具有较高要求。市政垃圾服务收入稳定，有望实现异地复制。预计公司2012-2014年全面摊薄后EPS为1.99、2.53和3.23元。

　　东海证券：49.54-55.83元。公司专注工业市政废物处理及资源化利用，高增长、高毛利。潜在市场可完全消化公司既有及新增产能，预计公司2012-2014年分别实现EPS1.99元、2.41元、3.05元。考虑到环保行业未来的成长性，参考同行业可比公司估值水平，给予公司2012年25-28倍PE.

　　海通证券：44.25-53.1元。公司所在行业具有进入门槛相对较高、区域市场相对垄断的特性，通过十多年努力，公司已经完成在广东省内布局，逐步向珠三角外圈、长三角等工业废物集中的地区拓展，同时逐步介入市政固体废物处理领域。