新股业绩变脸 监管应重拳出击

　　新股次新股业绩大面积变脸，始自2009年IPO(新股首发)市场化改革之后。改革后产生的新股“三高”发行，使场外企业对于高溢价发行趋之若鹜。但在鱼贯而入的新股圈到了更多钞票的背后，其质量无法得到保证的弊端也暴露无遗。

　　在业绩出现变脸的公司中，方正证券以净利润79.42%的下降幅度夺得降幅榜冠军，华中数控、比亚迪、天喻信息等以超过40%的幅度紧随其后，而净利润下降幅度超过30%的则高达11家之多。去年以来上市的新股中，居然有近两成的业绩出现变脸。毫无疑问，这样的比例并不低。

　　上市公司业绩出现变脸，或许是因为市场环境发生了变化，或许是因为原材料等价格上涨所导致，事实上，近几年A股市场频现变脸，最主要的原因是发行人为了顺利闯关而包装粉饰，而挂牌后则原形毕露。

　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，如果发行人在持续督导期间，公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上，证监会可根据情节轻重，对相关保代实施处罚。但是，除非业绩大幅下滑无法通过做账等手段来进行处理，上市公司往往会通过“精准下降”的方式来回报曾经帮助其大肆圈钱的保荐人与保代，比亚迪即是最好的例证。

　　保荐人与保代没有勤勉尽责，是这几年新股次新股业绩频频出现变脸的重要原因，而且也不能排除其狼狈为奸的可能性。而让笔者十分困惑的是，针对新股次新股频繁出现的业绩大面积变脸现象，监管部门竟然从来没有主动进行过调查。业绩大范围变脸显然不正常，不对其中是否存在问题进行调查与问责，同样值得商榷。

　　为年报 、快报或业绩预报打补丁是信息披露上的变脸，上市公司净利润下降属于业绩上的变脸。但无论哪一种变脸，都会对市场造成影响，严重时甚至还会对投资者造成伤害。

　　笔者以为，针对新股业绩变脸与信披变脸，监管部门应该重拳出击。一方面严惩上市公司信息披露方面存在的不当行为，另一方面也应严惩保荐机构与保代没有履行勤勉尽责的行为。