奥力威:核心业务存诸多疑点

　　江苏奥力威传感高科股份有限公司已公布了招股说明书，拟在深交所发行1667万股新股 。该公司主营业务为汽车相关配件的生产，主要产品包括传感器及配件、燃油系统附件及汽车内饰件等三类。从其招股说明书中所披露的一些情况看，该公司的业务模式可能存在相当大的问题。

　　核心业务存诸多疑点

　　该公司宣称，主要产品包括传感器及配件、燃油系统附件及汽车内饰件等三大类。但事实上，这三类产品中，只有传感器及配件是由其自身生产的，而燃油系统附件及汽车内饰件等产品，几乎全部由其“外协厂商”生产。奥力威在这两类产品生产销售环节中所扮演的角色，主要是将相关订单及要求交给外协厂商，同时将原料销售给相关厂商；等厂商生产完毕后，再进行购买，然后销售给上游厂商，简而言之，就是一个“分包商”的角色。而从这个流程中可以看出，奥力威主营业务中有一系列问题，比如对核心业务缺乏掌控、涉嫌业绩包装……

　　根据招股说明书，燃油系统附件及汽车内饰件这两类产品的收入，在其主营业务收入中占比50%以上。半数以上的主营收入通过这种掌控力较弱的“分包”方式进行，将为其日后的发展埋下极大隐患。这一模式使人不能不怀疑这是一种“包装”规模与业绩的手段。

　　这种怀疑并不是无根据的，在其他方面，也明显带有这种痕迹。根据招股说明书对外协业务流程的描述可知，奥力威先将原材料卖给生产厂商，计入销售收入；然后购入产品，计入销售成本；之后再将购入的产品卖出，再次计入销售收入。因此在这一流程中，奥力威将原本应该视为一笔的业务，分为两笔业务处理，通过同时增计收入与成本的方式，大大夸大了其业务规模。

　　对客户依赖程度过大

　　奥力威对于客户的依赖程度，也将使其在未来面临风险时，缺乏足够的抵御能力。奥力威的这种依赖程度主要表现在两个方面。

　　首先，奥力威历年的前三大客户都是联合电子、亚普及延锋伟世通，对这三家企业的销售收入占其比例往往高达七成以上。单就2011年情况来看，这一比例分别为36.48%、27.34%、10.04%，合计73.86%。高度的依赖不仅是奥力威缺乏抵御风险的能力，也使其议价能力大大减弱。

　　其次，对于燃油系统附件及汽车内饰件的外协厂商，奥力威也存在着很大的依赖程度。由于奥力威在此两类产品中缺乏必要的技术储备，因此很难对他们产生真正的约束能力。外协厂商完全有可能也有能力，直接越过奥力威这一“分包商”，与上游企业直接合作。而这两块业务的收入更是占据了奥力威的半壁江山。

　　无视法规漠视员工利益

　　为员工按时缴纳社保以及住房公积金，是每一家企业的责任与义务，但很显然，奥力威在这方面做得很不够。长期以来，奥力威一直存在着无视法规、漠视工人利益的情况，不为员工依法缴纳社保以及住房公积金。这一情况一直延续到2011年3月。

　　奥力威关于这一情况的辩解也苍白无力，甚至有些可笑。如“工人流动性大”、“工人没有缴纳的主观意愿”等。而对于那些由此而利益受损的员工，奥力威认为其不存在需要补缴的情况。而在其那些不需要补缴的理由中，始终不见那些弱势的利益受损者的声音。

　　可见对于国家的相关法规，对于员工的利益，奥力威始终抱以漠视的态度。