新股百隆东方(780339)申购策略

　　主板新股百隆东方(780339)今日发行。该新股发行估值较低，但盘子相对较大，且绝对发行价格偏高，网下初步认购情况也并不理想，建议投资者谨慎申购 .

　　百隆东方本次的发行总量为1.5亿股，网上网下初步发行数量均为7500万股，发行价格区间为每股13.6-15元。在网上进行申购的投资者要以每股15元的价格进行申购，对应的申购市盈率为13.79倍。

　　发行人所在行业为纺织业，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均滚动市盈率为26.19倍(2012年5月28日)。百隆东方本次发行价格区间对应的2011年摊薄后市盈率为12.50倍-13.79倍，低于行业最近一个月平均滚动市盈率。

　　初步询价期间，共有41家询价对象管理的79家配售对象在规定的时间内通过上交所申购平台参与了初步询价报价。本次发行初步询价期间，提交的有效报价不低于百隆东方发行价格区间下限的配售对象有34家，对应的申购数量之和为1.41亿股，为回拨机制启动前本次网下发行数量的1.88倍。

　　百隆东方的主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。公司采取自制生产为主外协加工为辅的生产模式，集中采购与零星采购相结合的原材料采购模式，直营与代理的销售模式，以“小批量、多品种、快速反应”为经营特色。

　　公司本次计划募集资金总额不低于10.6亿元，将投资于山东邹城年产2.5万吨色棉纺项目、江苏淮安年产2.4万吨高档纺织品生产项目和用于其他与主营业务相关的营运资金，其中山东邹城和江苏淮安两项目投资金额分别为3.98亿和6.64亿元。

　　项目建成后，百隆东方的自有色纺纱产能将从近8万吨提高至12.9万吨，技术和品牌优势将得到充分发挥。

　　按照百隆东方本次发行确定的价格区间13.6元/股-15元/股计算，预计公司本次发行募集资金为20.4亿-22.5亿元，超出发行人已确定的项目总投资金额9.7771亿-11.8771亿元。