华贸物流上市 首日涨幅预测

　　华贸物流 (603128)今日登陆上交所。券商分析人士指出，有160家机构获得了华贸物流的新股配售，没有机构锁定期的华贸物流首日也将遭到较大的抛压。机构给予华贸物流的首日最高预测价格为8.41元，较华贸物流的首发价格高出26.27%。

　　华贸物流主营以国际货代为核心的跨境综合物流及供应链贸易服务，跨境综合物流业务利润占比高达90%。

　　国金证券分析师黄金香分析指出：“国际货代与进出口贸易有较大的关联度，随着我国经济发展方式的逐步调整(出口转内需)以及国际经济增速放缓带来的贸易需求减少，国际货代行业受到冲击，毛利润水平和发展空间都有压力，但是在我国制造业外包比例不断提高趋势下，新兴的全程跨境综合物流服务存在广阔空间，大有可为。”

　　“拥有背景、资源、网络等优势的企业，易在行业激烈竞争中生存下来，然后通过不断的兼并整合和扩张迅速提升自身规模和竞争力，从而获得更大的成长。”黄金香给予华贸物流的目标价格为7.50元。

　　东方证券分析师杨宝峰也表示：“根据我们对国际一流货代物流巨头发展历史的研究，货代行业的确存在巨大的成长性基因。华贸物流是有机会成长为康捷空这类国际巨头的，我们认为公司需要在铺网点、提升利润率、周边投资等方面进行努力。”

　　银河证券研究员钱志华称，目前A股市场中与华贸物流具有可比性的包括怡亚通(002183)、飞马国际(002210)、澳洋顺昌(002245)、新宁物流(300013)等，2012年动态市盈率均值为27倍。“结合华贸物流的行业特点及目前二级市场环境、新股上市首日表现综合分析，按预测的2012年每股收益给予华贸物流上市首日估值区间为24-29倍，对应的首日上市价格区间为6.96-8.41元，首日涨幅为4.5%-26.27%。”