苏大维格等新股上市定位分析

　　天壕节能(300332)

　　均值区间：6.39元-7.75元

　　极值区间：5.80元-8.24元

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务余热发电合同能源管理服务。(点击进入>>>天壕节能吧)

　　公司是从事合同能源管理服务的余热发电项目连锁投资运营商。主营业务为以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资、研发设计、工程建设和运营管理；同时亦利用公司在余热发电技术、余热发电项目建设、余热电站运营管理等方面的优势为客户提供包括余热发电项目工程设计和技术咨询、工程建筑安装、工程总承包在内的工程建设与技术服务。公司取得1项发明专利，8项实用新型专利，3项软件著作权，并拥有17项核心专有技术。公司“余热发电项目”被评为2009年度“最受关注的低碳项目”，同时公司连续被中国节能协会节能服务产业委员会评为“中国节能服务产业年度品牌企业”。

　　【机构观点】

　　海通证券：5.8-7.25元

　　公司主营业务为余热发电项目投资、研发设计、工程建设和运营管理。公司业务模式主要集中于EMC，截至2011年末，公司已签约、已投产EMC项目数国内居首。预测公司2012-2014年的每股收益将达0.29元、0.38元、0.54元。参考同行业的估值水平，给予公司2012年20-25倍的PE，对应的价值区间为5.80-7.25元。

　　国都证券： 6.97-8.24元

　　公司为国内EMC余热发电领军企业。余热发电行业前景广阔，预计2011-14年公司营收、净利润年均复合增长分别为37.58%、44.58%；对应2012年-2014年每股收益分别为0.32元、0.42元和0.49元，参照可比上市公司的估值水平，给予公司2012年22倍-26倍的动态估值较为合理，合理价6.97元-8.24元。