华虹计通等新股上市定位分析

　　华虹计通(300330)

　　均值区间：13.56元-15.51元

　　极限区间：11.20元-16.53元

　　【公司简介】

　　主营业务轨道交通自动售检票系统(AFC)、城市通卡自动收费系统、RFID物品识别与物流管理系统及相关读写机具等

　　公司是一家国有控股的基于射频识别技术(RFID)的电子收费与支付系统解决方案供应商和设备供应商，专业从事非接触式IC卡自动收费系统的设计、开发、集成、销售和服务及相关终端产品的生产和销售，主要业务和产品包括轨道交通自动售检票系统(AFC)、城市通卡自动收费系统、RFID物品识别与物流管理系统，以及相关的读写机具等终端产品。公司自主研发的系统解决方案和终端产品获得了多项上海市和国家的科技进步奖和优秀产品奖，发明专利“一种在城市轨道交通中的换乘票务清分方法”已成功应用于上海轨道交通票务清分系统。

　　【机构观点】

　　华泰证券：11.2元-14.0元

　　我国城市轨道交通的未来投资规模有望超过1万亿元，AFC市场规模预计可达100亿元。本次募投项目公司计划募集资金1.03亿元左右，围绕公司的三大业务，进行了技术储备，市场开拓，人才培养和平台建设等。预期公司2012-2014年实现EPS分别为0.56元、0.68元、0.82元。给予公司2012年20倍-25倍估值，二级市场合理价格为11.2元-14.0元。

　　国泰君安：15.39元-16.53元

　　充裕的在手订单为未来业绩提供保障。轨道交通行业高速发展为公司提供了巨大的市场需求。目前行业可比公司2012年平均PE为27.7倍，预计公司上市目标价15.39-16.53元，对应2011年PE为27倍-29倍。

　　中信建投：14.08元-16.00元

　　公司专注于基于RFID的电子收费与支付系统，是城市轨道交通AFC系统的龙头。预计公司2012年实现营业收入3.40亿元，净利润5084万元，对应摊薄EPS为0.64元。每股合理估值区间为14.08元-16.00元，对应2012年动态估值22倍-25倍。