安信证券:苏大维格价值区间

　　公司简介：苏大维格是国内领先的微纳光学产品制造和技术服务商，主要从事微纳光学产品的设计、开发与制造，关键设备的研制和相关技术研发服务。公司的微纳光学产品包括公共安全防伪材料、镭射包装材料、新型显示光学材料三类；设备主要是微纳光学产品制造用光刻设备。

　　平台技术，应用领域不断扩展：微纳光学制造的加工精度要达到亚微米级，属于超细微加工极端制造，是先进制造业的重要组成部分。应用微纳光学技术生产的具有微纳结构的材料能够产生各类特殊的光学效果，如光变色图案、全息图像、增亮扩散特性等，在公共安全防伪、包装材料、新型显示及照明等诸多领域具有多种应用。 技术推动，产品研发实力雄厚：公司是典型的技术推动型企业，从2001年成立至今，经过了创业孵化期、产品导入期、快速成长期。微纳光学产品的技术含量高，行业具有明显的研发主导特点，研发能力决定了业内企业呈现出“强者恒强”的竞争格局。公司拥有25项发明专利，4项实用新型专利，5项软件著作权。承担了“金属基亚微米结构紫外激光刻蚀技术与系统”和“用于平板显示的大幅面微纳米压印制造工艺与装备”等2个国家“863计划”项目。宽幅高品质数码激光模压全息原版(SVG-800)、大幅面激光定位图像转移材料SVG-tf01、公共安全证卡防伪材料获得过国家重点新产品认定；数码激光立体(全息)照排系统、宽幅定位激光转移材料、宽幅激光高速直写设备、公共安全防伪材料获得江苏省高新技术产品认定。

　　盈利预测：我们预测公司2012、2013和2014年摊薄后的每股收益分别为0.77元、0.88元和1.08元。按照2011年摊薄EPS0.66元，给予21-22xPE，建议询价区间为13.8-14.5元。我们给予公司19-20xPE，预测2012公司摊薄计算的EPS为0.77元，公司的合理价值区间为14.6-15.4元。 风险提示：原材料价格波动风险，关联交易金额较大风险，客户集中风险。