广发证券:宜安科技估值区间

　　公司概况

　　宜安科技是由东莞宜安电器制品有限公司依法整体变更、发起设立的股份有限公司。东莞宜安电器制品有限公司成立于 1993年 5月 27日。2010年11月29日，宜安有限公司依法整体变更为股份公司，公司在东莞市工商行政管理局完成了工商注册登记，注册资本 8400万元。

　　主营业务

　　公司的主营业务为铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件的研发、设计、生产和销售，产品基本为中间产品，主要用于高端电器、3C产品、电动工具、工业配件、LED产品、汽车零部件等多个领域。公司现已成为国内领先的轻合金精密压铸件供应商。

　　公司营业收入呈现持续增长

　　公司营业收入 2009 年至2011年度分别为 22353.11万元、 27296.37万元和32195.33万元，2010 年和 2011年分别较上年增长了22.11%和17.95%。公司营业收入主要来自 3C 产品和高端电器。

　　盈利预测

　　我们预测 2012 年到2014年EPS 分别为0.67元，0.80 元，1.11元，以公司2012年25~ 30倍市盈率计算，对应估值区间为16.75 元~20.10元，建议询价区间为 16.11 元~ 19.01 元。

　　风险提示

　　公司风险主要来源于以下几个方面：原材料价格波动风险、客户集中度较高风险、国际市场风险和安全生产风险。