凯利泰询价区间28.5-34.2元

　　骨科微创介入医疗器械研发型企业

　　公司目前主要从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售，产品PKP、 PVP手术系统主要用于骨质疏松导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗。

　　骨科微创介入治疗市场容量较大

　　中国目前有骨质疏松患者约 6,944 万，椎体压缩性骨折的每年新发病数约180 余万人，预计到2020年累计患病人数将达3,675 万。预计未来3-5 年我国 PKP 手术量将以每年 35%左右的速度增长，到 2015 年我国 PKP 和PVP 手术量合计约为14-16 万例，其中PKP 手术量约8 万例。

　　公司注重研发，产品有价格优势

　　公司经过长期的研发实践，掌握了 PKP 手术系统核心组件的生产技术和工艺，自有技术处于国内领先、国际先进水平。产品终端销售价格只有国外同类产品售价的2/3，具备较强的成本优势。

　　募投项目用于产能扩建、研发和营销能力提升

　　本募集资金拟用于生产技术改造及扩产建设项目、产品研发机构建设项目、国内外营销网络及培训平台建设项目。预计 2014 年底新增产能相当于 3.8万套标准手术系统，提升公司在脊柱类微创介入产品领域的综合竞争力。

　　建议询价区间在 28.5-34.2元

　　公司专注于骨科微创治疗，是脊柱介入手术细分领域的龙头企业。其所处行业市场容量较大，产品具备较高技术壁垒。预计公司 2012-2013 年 EPS 为1.14 和1.58元， 按照2012年 25-30倍估值， 建议询价区间在28.5-34.2元。