乔治白和金河生物上市分析

　　乔治白(002687)

　　均值区间：20.53元-25.44元

　　极限区间：19.04元-28.06元

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务主要从事“乔治白”品牌职业装、男装及休闲服饰生产和销售。

　　公司是从事“乔治白”品牌的职业装、男装及休闲服饰的生产和销售的服饰企业。公司参与多项国家标准起草工作，并先后获“中国名牌产品”、“中国纺织服装商业20年杰出企业”、“中国十大职业装品牌”等多项荣誉。

　　【机构观点】

　　海通证券：22.58元-25.09元

　　募投项目将新增12个直营职业装营销中心和7家直营形象店，直营总面积增加超过1倍，预计未来几年费用压力较大，产能增加约50%。预计公司2012-2014年EPS分别为1.25元、1.51元和1.80元，三年复合增速23.57%。可以给予公司2012年18倍-20倍市盈率，合理价值区间为22.58元-25.09元。

　　方正证券：19.04元-21.42元

　　职业装一体化经营模式，订单+产能扩张驱动业绩增长。预计公司2012-2014年营业收入分别为7.67亿元，9.58亿元和11.88亿元，收入增速分别为30%、25%和24%，全面摊薄后的EPS为1.19元，1.42元和1.68元，给予公司16倍-18倍市盈率，合理定价区间为19.04元-21.42元。

　　国泰君安：22.50元-26.25元

　　公司业务模式有三大看点：高附加值的一体化经营模式、高效的营销网络和突出的研发设计能力，预计2012-2014年EPS分别为1.25元、1.44元、1.90元。

　　银河证券：22元-25元

　　公司具有典型特征：一是公司根据投标情况进行生产；二是应收账款占营业收入比例较小。募投项目包括营销网络项目、信息系统建设项目。预计公司2012-2014年摊薄后EPS为1.25元、1.61元、2.05元，结合A股同类上市公司市盈率并考虑到公司成长性，给予公司2012年18倍-20倍市盈率，对应合理估值22元-25元。