迪森股份和新文化上市定位

　　新文化(300336)

　　均值区间：22.91元-28.76元

　　极限区间：21.80元-31.80元

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务影视剧的策划、制作、发行及衍生业务。

　　公司是一家股份制文化企业集团，主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务。公司的业务模式是以题材创意为核心、市场需求为导向、影视剧产品为载体，为客户提供精品文化内容服务的一种创新盈利模式。公司拥有国家广播电影电视总局颁发的甲种电视剧制作许可证，集专业影视节目策划、制作、行销及相关衍生产品开发功能于一体，拥有完整的影视视频和音频制作工作室，市场发行网络覆盖全国各省市级电视台及海外。公司先后获评“上海名牌”、“国家文化出口重点企业”、“全国十佳制作单位”等多项荣誉，制作发行的电视剧获得电视播出媒体的广泛赞誉。

　　【机构观点】

　　国泰君安 ：22.75元-26.00元

　　参考同类A股上市公司有华谊兄弟、华录百纳和华策影视，行业目前2011年平均静态市盈率约为39倍。对于公司2011年EPS0.65元，给予2011年35倍-40倍静态PE估值，上市股价合理区间为22.75元-26.00元。

　　光大证券：24元-26元

　　预计公司2012-2014年营业收入分别为4.5亿元、5.9亿元、6.9亿元，EPS分别为0.96元、1.28元、1.55元。A股可比公司2012年平均PE为26倍，公司未来三年复合增长率达到33.5%，结合可比公司估值，给予公司2012年25倍-27倍PE，对应合理价格为24元-26元。

　　安信证券：27.1元-31.8元

　　随着募集资金的到位，未来2-3年公司将达到年产电视剧600集、年产电影6部的产能。预计2012-2014年全面摊薄EPS分别为1.10元、1.61元、1.99元，预计未来3年复合增长率45.2%。参考影视制作行业可比公司估值水平，预计上市首日定价区间为27.1元-31.8元。

　　东北证券：21.80元-27.25元

　　公司主要竞争优势在于准确把握观众收视需求和善于整合各种社会资源。预计公司2012-2014年每股收益分别为1.09元、1.62元、2.00元，按照同行业上市公司的估值区间，合理定价为21.80元-27.25元。