本周3新股申购 打新首选2股

　　本周3新股预计募19亿

　　7月9日至13日的一个交易周，A股IPO市场延续了3周来每周3家的发行速率，3家新股覆盖中小板和创业板。以冻结资金周期划分，参与今天中小板新股博林特网上发行的资金，将于7月12日解冻，因此无法重复利用于明天两只创业板新股银邦股份和润和软件的网上申购。

　　虽然发行节奏连续持平，但本周融资规模却较上周出现超过50%的增长，不过，本周3只新股15.93亿元的拟募资规模依然大幅低于6月底最后一周46.64亿元的水平。申银万国分析师林瑾预期，本周合计融资规模将可能在19亿元左右，较上周的17亿元，略增一成，但仍低于20亿元。

　　从招股说明书披露的公司资料来看，本周3只新股的特色可概括为：经营有别于同行，兼顾国内外市场。具体来看，博林特的经营有别于一般的“组装”电梯厂商，且直销占比相对较高，维保服务是其一个亮点，并预期今年新增订单相对乐观；润和软件也不同于一般软件外包公司，主要采取以项目外包为主体的外包服务模式，并能进入价值链的高端；银邦股份则是国内惟一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。

　　本周3只新股的净利润预测复合增长率（CAGR）也呈较高水平，据林瑾预计，3只新股2011-2013年CAGR平均约34%，其中，2家创业板新股的预期增速较高；再就毛利率水平比较，由于行业属性原因，润和软件相对较高，2011年约45.8%，其次为博林特，约30.88%，该公司近3年保持在30%-33%之间，高于可比上市公司，主要是由于其零部件自给率较高、内销中直销占比高和服务收入占比提升；银邦股份则相对较低，2011年约17%。

　　考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，林瑾给予博林特、银邦股份、润和软件的合理价格中值在7.3元、18元、20元附近。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，林瑾预计本次3只新股的网上平均中签率约1.7%，若触发回拨20%的条件，则网上平均中签率约2.4%，其中，银邦股份的中签率可能相对较高。

　　结合行业属性、盈利能力等因素考虑，林瑾建议偏重润和软件、博林特的申购；若二级市场运行态势相对稳定，也不排除银邦股份可能会取得一些“超额收益”，故适合能承受一定风险的投资者适量参与。

　　弱市炒新惊艳全场

　　值得一提的是，虽然近期二级市场明显弱势，甚至看似因此拖累了新股发行，但新股首日表现却不可谓不好。

　　7月5日上市的津膜科技首日涨逾9成，成为近两个月上市新股中首日涨幅最大的股票。津膜科技上市首日便遭到4机构席位卖出1.324亿元，可见网下中签机构选择了获利了结，进场接盘的主要为券商营业部的游资力量。

　　7月3日亿利达在中小板上市，上市首日遭遇3次临时停牌，并以上涨43.94%报收23.03元；尽管在首日抛售亿利达的卖出席位前四名都是机构席位，但该股上市后的两个交易日均以涨停报收，换手率均超过60%。

　　此外，创业板次新股苏大维格（300331）在经历3个交易日的涨停之后，于7月4日起停牌核查。近期大牛股猛狮科技（002684）6月12日上市首日破发后，连续走出十一连阳的技术图形，7月3日该股涨停报收41.42元，该股自7月4日起停牌自查。

　　分析人士指出，新股发行询价改革后，机构配股无限售期，使得上市时就可大量抛售兑现利润，给游资迅速建仓和拉升的机会，这是近期次新股疯狂的重要原因之一。此外，目前市场成交量较小，不具备发动大行情的基础，因此存量资金去炒作没有套牢压力的小盘次新股，一方面能活跃市场人气，另一方面也不至于让日渐低迷的市场影响新股的发行，因为新股有明显的赚钱效应，才能以较高的价格发行。

　　上述人士进一步表示，从以往的惯例来看，这时候交易所虽然会对一些活跃的新股停牌，但只要炒作资金不太过分，交易所不会采取强制性过大的措施，因为新股上市数量增加，对交易所来说毕竟也不是坏事。

　　但是林瑾也提醒说，对于这种没有基本面支撑的、非理性的炒作新股行为，其所蕴含的风险也是不言而喻的。